投资建议：市场风格再平衡，保险资负新规有望提升银行板块配置机遇。重点推荐以下两条主线：（（1）股息红利策略，重点推荐：国有大行AH、招商银行等。（2）区域经济强劲，成长性较好的绩优个股。重点推荐：南京银行、江苏银行、宁波银行、杭州银行、齐鲁银行、青岛银行等。
　　保险资负新规正式落地，银行板块有望受益。国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法》正式稿：其中，硬约束指标净投资收益覆盖率要求≥100%，即净投资收益（利息收入+股息红利收入+租金收入，扣除利息支出）必须覆盖负债保证成本。在此硬约束下，红利股有望成为覆盖负债保证成本的核心工具，险资的股息需求、红利配置或边际提速。因此，银行股作为当前A股的核心红利资产，兼具高股息率、低估值、持仓低等特征，有望充分受益于该新规的落地&险资增量资金流入，实现估值的向上修复。
　　国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，财政部进一步优化贴息政策：
　　拓宽贴息范围：1）将新发放的流动资金贷款也纳入了中小微企业贷款贴息的政策范围；2）将包括购车、装修在内的新发生的各类信用卡分期消费都纳入到政策支持范围，按此，消费者只要是用信用卡分期方式进行消费，都可以享受贴息优惠。
　　增加经办机构：进一步扩大中小微企业贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息经办机构范围，从先前约100家增加到了约400家，包括21家全国性银行和金融监管评级3A及以上的城商行、农村合作金融机构、民营银行、外资银行。
　　进一步提高额度上限：1）享受贴息政策的中小微企业贷款规模上限由5000万元提高到7500万元；2）将享受贴息政策的服务业经营主体的贷款规模上限由1000万元提高到2000万元；3）将享受政策的个人消费贷款的贴息上限由以前的3000元提高到了5000元。
　　多家银行披露2026年中报
　　宁波银行：2026H1营收同比+11.5%（（26Q2：+12.9%），归母净利润同比+12.1%（（26Q2：+13.9%），ROE（（年化）同比+0.44pct至14.24%，盈利能力进一步强化。营收、利润增速均超预期，营收提速主要驱动力是投资相关收入（其他非息）增速较Q1显著改善。
　　南京银行：2026H1营收同比+10.9%（（26Q2：+8.4%），归母净利润同比+8.2%（（26Q2：+8.3%）。二季度营收增速环比小幅回落，利润增速边际略微提升。
　　江苏银行：2026H1营收同比+9.1%（（26Q2：+9.8%），归母净利润同比+8.1%（（26Q2：+8.0%）。营收、利润延续高增表现，成长属性仍然突出。
　　重庆银行：2026H1营收同比+10.8%（（26Q2：+10.1%），归母净利润同比+10.3%（（26Q2：+10.2%），营收、利润均延续两位数高增。ROE（（年化）12.03%，同比+0.51pct，盈利能力得到强化。
　　江阴银行：2026H1营收同比+2.0%（（26Q2：-3.5%），归母净利润同比+2.3%（26Q2：+2.2%）。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。