1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数：截至2026年8月21日，本周中信煤炭行业收涨1.54%，沪深300指数下跌1.01%，跑赢沪深300指数2.54个百分点。全板块整周23只股价上涨，12只下跌，2只持平。金能科技涨幅最高，整周涨幅为11.87%。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2026年8月14日-2026年8月20日，重点监测企业煤炭日均销量为733万吨，周环比增加2.3%，年同比增加3.6%。其中，动力煤周日均销量较上周增加2.7%，炼焦煤销量较上周增加0.8%，无烟煤销量较上周持平。截至2026年8月20日，重点监测企业煤炭日均产量为725万吨，周环比增加2.4%，年同比增加3.3%；重点监测企业煤炭库存总量（含港存）1983万吨，周环比减少3%，年同比减少23%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量165982.2万吨，同比增加3.4%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比4.1%、9.5%、-10.2%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比增加0.1%、增加7.2%。铁水产量同比减少0.7%。
　　3.动力煤产业链：截至2026年8月21日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数717元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1115元/吨，周环比上涨15元/吨。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比持平，黄骅港周环比持平，广州港周环比持平；从产地看，大同动力煤坑口价环比上涨4元/吨，榆林环比上涨18元/吨，鄂尔多斯环比上涨18元/吨；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨2.5美元/吨。库存方面，截至2026年8月20日，全社会库存为15608万吨，周环比减少38万吨，年同比减少685万吨；秦皇岛煤炭库存688万吨，周环比增加73万吨。
　　4.炼焦煤产业链：截至2026年8月21日，价格方面，京唐港主焦煤价格为2600元/吨，周环比上涨350元/吨，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨320元/吨，吕梁周环比上涨320元/吨，六盘水周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨23.3美元/吨；焦煤期货结算价格1583.5元/吨，周环比上涨263元/吨；主要港口一级冶金焦价格1870元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格1670元/吨，周环比持平；螺纹价格3120元/吨，周环比上涨20元/吨。库存方面，截至2026年8月20日，焦煤库存为2447万吨，周环比减少62万吨，年同比减少114万吨；京唐港炼焦煤库存215.9万吨，周环比减少8.3万吨（-3.7%）；独立焦化厂总库存745.67万吨，周环比增加16.14万吨（2.21%）；可用天数11.85天，周环比增加0.25天。
　　5.煤化工产业链：截至2026年8月21日，阳泉无烟煤价格（小块）1310元/吨，周环比上涨100元/吨；华东地区甲醇市场价2938元/吨，周环比上涨247元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1700元/吨，周环比上涨20元/吨；纯碱（重质）均价1110元/吨，周环比上涨0.6元/吨；华东地区电石到货价2490元/吨，周环比上涨60元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4520元/吨，上涨57元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）5826元/吨，周环比上涨628元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8508元/吨，周环比上涨207元/吨。
　　6.投资建议：焦煤期货现货大涨，动力煤价格淡季平稳，政策预期偏弱，高煤价下焦煤行情可期。5月22日山西事故发生以来，供给下降持续，高日耗去库显著。当前煤炭社会库存加速下降（年同比下降4.2%，月环比下降7.7%，周环比下降0.2%），焦煤社会库存低位（年同比下降4.5%，月环比下降4.1%，周环比下降2.5%）。我们认为煤矿安全严监管持续影响产量，淡季掩饰矛盾，政策预期偏弱，高煤价下焦煤板块业绩可期，建议右侧布局。整体看，供需偏紧，库存下降，煤价高位，维持行业“推荐”评级。布局高股息动力煤公司、弹性焦煤公司。动力煤公司关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份、兰花科创、新集能源、山煤国际等，焦煤公司关注平煤股份、盘江股份、恒源煤电、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等；同时关注焦炭公司山西焦化、金能科技、陕西黑猫、中国旭阳集团等。
　　7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。