平安观点：
　　制造业合理比重的国际观察。“十五五”规划提出“保持制造业合理比重”。制造业合理比重需要结合一国发展阶段、经济体量和全球分工位置加以判断。国内占比主要反映制造业在本国经济中的相对位置，跨国比较还需考察制造业绝对规模和贸易结构。本文从美国、德国、韩国的经验入手，考察发达经济体制造业竞争力的支撑，以及不同发展路径面临的约束。
　　韩国：战略产业集中主导。韩国是制造业比重在成熟工业化后仍保持高位的代表。韩国较高的制造业比重主要由电子、化工和汽车等战略产业支撑，贸易结构则持续向高研发强度中间品转型。2024年，中间品占韩国出口的60.5%，而中间品中中高及中高研发强度产品占了79.6%；电子、化工和汽车几乎贡献韩国制造业的全部贸易顺差。随着AI服务器需求增长，韩国半导体出口有望继续受益，现有贸易优势可能进一步强化。韩国经验有三点启示：其一，产业政策应聚焦具有规模经济、技术积累和全球市场空间的行业，避免政策资源过度分散；其二，龙头企业的成长需要生产性服务配合，形成持续竞争力；其三，主导产业需动态调整，同时改善大型企业与中小供应商之间的利益分配，降低产业集中带来的周期波动。
　　德国：资本品优势积累。德国制造业比重回落，但仍保持较强贸易竞争力。德国的制造优势主要由汽车、机械设备和化工等传统支柱产业支撑，贸易结构则突出表现为高研发强度资本品和复杂中间品占据优势。2024年，资本品贡献德国货物贸易顺差的57.5%，而资本品中高及中高研发强度产品贡献了98.5%；汽车、机械设备和化工贡献制造业的主要贸易顺差。德国依靠主导产业形成贸易优势，并以企业研发、科研转化、职业教育和专业化中小企业持续提高产品竞争力。当前，汽车电动化转型叠加贸易壁垒上升，传统优势产业调整压力加大。未来，德国需缩小AI投入和算力差距，推动AI在设备、工业软件和中小制造企业中加快应用。
　　美国：生产性服务业支撑。美国制造业国内比重较低但全球制造规模仍居前列。尽管美国多数制造行业存在贸易逆差，但在关键高端领域仍保有较强出口能力。2025年美国高及中高研发强度产品出口1.23万亿美元，占制造品出口69.7%，尤其集中在半导体、生物医药和航空航天等技术密集型产业。知识产权产品投资和生产性服务业支撑美国高端环节优势。未来，美国制造优势仍将受益于AI投资和科技产业迭代。不过，制造业贸易逆差扩大叠加AI竞争加剧，使美国重新重视再工业化，着力补足关键产业本土产能。
　　发达经济体对理解制造业合理比重提供三点认识。第一，优势产业是制造业竞争力的主要载体，韩国、德国和美国均依靠少数优势行业，并由研发、人才、企业和供应链提供支撑。第二，进入工业化后期，研发设计、软件和工程服务承担更多制造相关价值，生产性服务应纳入观察范围。第三，产业集中有助于形成规模优势，也会放大行业周期、贸易政策和市场集中带来的波动。可见，判断一国制造业比重是否合理，需要综合考察优势产业的全球竞争力、生产性服务的支撑作用，以及产业结构应对技术迭代和外部冲击的能力。
　　风险提示：全球经济下行超预期，贸易保护主义和地缘政治风险上升，技术迭代和绿色转型进程超预期，各国统计口径、发展阶段存在差异等。