事项：
　　国家统计局发布2026年7月主要增长数据。
　　平安观点：
　　7月份中国工业和服务业生产平稳增长，高温、强降雨对生产施工和线下消费形成一定扰动。生产端，工业增加值和服务业生产指数分别同比增长4.5%和4.3%，分别较上月增速回落0.8和0.4个百分点。需求端，社会消费品零售总额同比0.6%，固定资产投资完成额同比-6.7%，分别较上月增速回落0.4和1.0个百分点。7月经济增长数据的突出特征在于，新旧动能加速转换，高技术制造业增加值、高技术产业投资均逆势回升。具体看：
　　1.高技术制造业、装备制造业及出口支撑工业生产。7月高技术制造业增加值增长16.9%，较上月加快2.8个百分点，快于全部规模以上工业增加值12.4个百分点。7月装备制造业增加值同比增长12.3%，增速较上月加快1.3个百分点。其中，电子行业增速提升至19.1%，对全部规模以上工业增长贡献率达43.7%，居工业各大类行业首位。7月出口交货值同比增长10.4%，较上月回落4.4个百分点，仍处高位。此外，采矿、水电燃气行业及部分原材料行业工业增加值增速回落，旧动能传统行业对工业生产形成拖累。
　　2.服务消费快于商品消费。1-7月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，较上半年增速回落0.1个百分点，其中服务零售额增长5.0%，增速高于商品零售额3.9个百分点。具体看：1）商品消费增速仍处低位。7月社会消费品零售总额同比增长0.6%，较上月增速回落0.4个百分点。其中，餐饮收入增速1.4%，快于商品零售的0.5%。2）服务零售小幅回落。7月服务零售额累计同比增长5.0%，较上月增速回落0.3个百分点，部分地区高温多雨或影响线下服务消费。从限额以上单位零售额来看，7月通讯器材对总体增速的拉动居于首位，家电对总体增速的拖累减弱，而汽车、石油及制品、金银珠宝等拖累加大。
　　3.新动能投资提速。7月固定资产投资累计同比下降6.7%，较上月增速回落1.0个百分点。具体看：7月房地产投资累计同比下降19.2%，扣除房地产开发投资后的项目投资累计同比下降3.7%，分别较上月回落1.2和1.0个百分点；广义基建和制造业投资累计同比分别下降4.1%和1.7%，强于总体。投资亮点在于：新动能表现亮眼，增速逆势回升。1）设备工器具购置投资累计同比增长9.0%，较上月增速提升0.9个百分点，拉动全部投资增长1.5个百分点。“两新”政策效应持续显现，人工智能算力建设布局持续加快，带动设备购置投资保持较快增长。2）高技术产业投资提速，7月累计同比增长5.0%，较上半年增速提升0.4个百分点，拉动全部投资增长0.5个百分点。其中，高技术制造业及高技术服务业投资分别增长3.3%和8.4%，增速分别较上半年提升0.1和0.9个百分点，信息服务、电子、锂电等细分行业表现偏强。3）知识产权产品投资同比增长9.1%，拉动全部投资增长1.2个百分点。
　　4.房地产销售量价分化。7月商品房销售面积累计同比增速为-11.8%，较上月回落0.2个百分点；商品房销售额累计同比增速为-13.1%，较上月提升0.5个百分点，较销售面积表现更强，一线城市二手房房价连续5个月上涨或有带动。
　　风险提示：稳增长政策落地效果不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。