核心观点
　　【核心结论】QDII额度紧张，南向通ETF作为全球资产配置新通道，受到投资者关注。南向通ETF于2022年推出，当前已由单一港股资产逐步向多元资产发展。其在交易效率、产品结构、费用控制、绩效表现等方面具备一定竞争力。配置逻辑：1）纯港股：宽基做底仓、红利做防御、科技医药看景气；2）港股+全球：围绕资产特征做长期配置。
　　 【报告亮点】本报告基于全球资产配置的视角，关注南向通ETF。全面解析南向通ETF的运作机制、发展历程、交易特点、产品布局、业绩表现，寻找南向通ETF相对适配的环境和优势品类。在此基础上，给出南向通ETF的配置逻辑。建立产品评价打分体系，筛选优质标的，并详细介绍覆盖“港股+全球”多元资产的7只产品。
　　 【主要逻辑】
　　主要逻辑一：全面解析南向通ETF发展和运作机制，厘清其在主要跨境投资产品中的优劣势
　　南向通ETF于2022年推出，当前已由单一港股资产逐步向多元资产发展。
　　南向通ETF，采用港币报价和跨境结算，具有交易时段长、T+0交易、无需直接换汇及实时汇兑等特点。相较境内港股ETF、QDII-ETF等跨境投资方式，南向通ETF在交易便利性、额度约束和溢价风险方面具有一定优势，但需注意其T+2日结算、T+3日资金到账。
　　主要逻辑二：梳理南向通ETF产品及结构
　　截止2026.07.06，南向通ETF共31只、规模约2704亿元。投资范围已拓展至港股以外的美国、日本、澳大利亚、韩国乃至全球市场，从单一港股向“港股+全球”多元资产。但仍以港股资产为主，数量和规模占比分别约77%和98%。管理人方面，集中度较高，南方东英旗下产品数量最多。
　　主要逻辑三：对比分析不同类型主投港股基金的业绩表现，寻找南向通ETF相对适配的环境和优势品类
　　 2026年以来（截止2026.07.06），南向通ETF业绩优于境内港股ETF、港股QDII-ETF和主投港股的互认基金，低于主动港股QDII基金。
　　在宽基、红利风格中，南向通ETF加权得分均最高。从不同风格来看，长期配置宽基胜率较高；科技和医药风格在上涨区间较好；红利风格在下跌区间突出。
　　主要逻辑四：建立南向通ETF的配置逻辑、筛选机制和建议关注产品
　　配置逻辑：1）纯港股：宽基做底仓、红利做防御、科技医药看景气；2）港股+全球：围绕资产特征做长期配置。
　　南向通ETF产品筛选应综合考虑资产类别、投资区域、指数特征、历史业绩、规模流动性、费用水平、跟踪误差及汇率风险等因素。
　　仅覆盖港股的基金，建议关注：恒生盈富ETF、iShares恒生科技ETF、华夏恒生生科ETF、中国平安CSI香港高息股ETF、华夏恒指ESG增强ETF。多元资产方面，产品包括：1）港+韩：南方东英富时香港韩国科技+指数ETF；2）港+美：南方东英恒生港美科技ETF、南方东英富时东西股票精选ETF、中国平安东西方股票精选ETF、中国平安科技精选ETF；3）港+全球：易方达富时人工智能精选ETF；4）港+日+澳：易方达MSCI亚太精选高股息ETF。
　　 【风险提示】1、数据遗漏、滞后或误差风险；2、政策变更风险；3、流动性风险；4、跨境投资或面临的市场、汇率等风险；5、基金或管理人仅为客观描述，不构成投资建议或收益保证；6、历史业绩不代表未来表现。