投资要点：
　　行业情况及产品价格走势初判
　　钢铁：目前钢厂盈利情况不容乐观，叠加库存压力，同时受淡季影响，需求端难有明显改善，短期看行业基本面将偏弱。
　　铜：近期加息预期有一定松动，美国关税政策预期和刚果（金）矿端消息带来情绪催化，叠加铜矿供给维持紧张状态，铜价有望受到支撑。
　　铝：基本面受制于消费淡季，短期主要影响因素仍是地缘局势，预计美伊关系复杂化将加剧近期铝价波动。
　　黄金：不及预期的非农数据削弱了美联储短期加息的预期，地缘局势也出现缓和迹象，金价短期有望得到支撑。
　　锂：若8月下游需求预期得以验证，锂价或有望回暖，但市场对远期供给宽松的预期压制价格上行动力，关注枧下窝矿爬产、海外矿山到港及旺季需求验证情况。
　　稀土：当前稀土处于传统淡季，市场更关注“金九银十”下游集中补库行情，废料回收厂收紧供应也有望为价格带来支撑，关注近期下游补库情况。
　　本周策略
　　霍尔木兹海峡恢复进度、海外经济数据和美联储表态等将成为影响宏观层面的重要因素。建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支撑的黄金板块；（2）铜矿供给紧张叠加AI、新能源需求带动的铜板块；（3）受印尼和几内亚出口收紧预期影响的铝板块；（4）受益于储能需求向好，同时原油供应问题或加速全球能源转型预期下的锂板块；（5）具备战略资源属性，有望受益于MLCC需求拉动的稀土板块；（6）具备战略资源属性，有望受益于储备需求和半导体领域需求的钨板块。综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。