核心观点
　　1）2026年8月7日由中国民航局、国家发展改革委和交通运输部联合印发的五年发展规划，旨在指导2026-2030年中国民航业高质量发展。该规划提出到2030年实现安全、服务、基础设施国际一流，技术创新、绿色低碳、治理能力重大突破的目标，明确智能化、绿色化、融合化三大方向，重点推进航空安全、运输服务、基础设施等六大体系建设，并配套七大工程保障实施。规划特别强调低空经济发展、国产化替代和绿色转型，要求存量机场智能化改造优先，严控盲目扩建。
　　2）7月航空旅客运输总量0.74亿人次，创历史新高，同比增长3.7%；环比增长30.0%，强势反弹，超过2019年同期的25%。7月日均旅客运输量约240万人次，环比上月大幅增长。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（8月3日-8月7日）交运板块整体下跌，其中航空板块跌幅为2.09%，机场板块跌幅为2.95%。
　　航空机场：《民用航空发展“十五五”规划》印发
　　《民用航空发展“十五五”规划》印发。2026年8月7日由中国民航局、国家发展改革委和交通运输部联合印发的五年发展规划，旨在指导2026-2030年中国民航业高质量发展。该规划提出到2030年实现安全、服务、基础设施国际一流，技术创新、绿色低碳、治理能力重大突破的目标，明确智能化、绿色化、融合化三大方向，重点推进航空安全、运输服务、基础设施等六大体系建设，并配套七大工程保障实施。规划特别强调低空经济发展、国产化替代和绿色转型，要求存量机场智能化改造优先，严控盲目扩建。
　　7月航空旅客运输总量创历史新高，同比增长3.7%。根据飞常准、携程统计，7月旅客运输总量0.74亿人次，创历史新高，同比增长3.7%；环比增长30.0%，强势反弹，超过2019年同期的25%。7月日均旅客运输量约240万人次，环比上月大幅增长。7月平均单程机票价格为895元，同比下降5.0%，环比增长3.6%，比2019年同期下降1.2%。其中，境内机票价格平均为841元，同比下降6.3%，环比增长4.7%；国际/地区机票价格平均为1630元，同比增长7.2%，环比下降1.2%。
　　6月份全球航空货运需求增长8.5%，而整体运力仅微增4.4%。这种需求增速大幅超越运力增速的现象，表明当前航空货运市场正处于高景气周期。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储在最新发布的经济预期概要（SEP）中，2025年核心PCE通胀率为3.1%，预计2027年为2.1%。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。航油是航司核心成本，涨价将直接大幅抬升运营开支，燃油附加费难以完全对冲成本压力，企业利润持续被挤压。票价上行会抑制出行需求，导致客座率走低，航司或缩减航班，进而拖累机场起降量、旅客吞吐量，航空性及商业、广告等非航收入同步承压。高油价还会拉长行业盈利修复周期，加剧板块股价波动，资金避险情绪升温，叠加中小主体抗风险能力偏弱，整体投资不确定性大幅增加。