核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子产品220只，发行量环比减少21只。具体看，发行数量增加的有5家，占比为45.5%；发行数量持平的有2家，占比为18.2%。平均基准利率为2.36%，环比基本持平，最新理财子产品发行数量指数500.00，发行基准利率波动指数最新53.50，环比下降0.1%。8月7日，样本理财子产品破净率0.22%，环比回落0.43%。最新观点更新：7月样本理财子产品发行总结。
　　本周指数更新（8月3日-8月7日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数500.00，环比下降8.7%，发行数量有所回落。调整后理财子产品发行数量指数365.63，环比下降4.5%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.06，环比上升4.6%，该指数显示：上周发行220只产品中，有213只为固收类产品，7只为混合类产品，混合类产品发行数较上周增加5只，偏离度小幅升高。从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.87，环比上升12.6%，风险等级有所升高。上周发行1只PR3的产品，PR3产品占比为0.45%。从发行基准利率波动指数来看，最新指数为53.50，环比下降0.1%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.35%，环比下降2bps；混合类产品平均业绩比较基准为2.51%，环比上升56bps；全部产品平均业绩比较基准为2.36%，环比基本持平。权益市场回暖，理财子产品新发市场的主要变化是：新发混合类产品数量增加，混合类业绩基准显著回升，产品风险等级回升。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量看，上周样本理财子发行220只，发行量环比减少21只。具体看，发行数量增加的有5家，占比为45.5%；发行数量持平的有2家，占比为18.2%。发行数量减少的有4家，占比36.4%，减少最多的为建信理财，环比减少32只。当周发行数量最多的为建信理财。平均基准利率为2.36%，环比基本持平。其中：基准利率上升的理财子有6家，占比为54.5%，提升幅度最大的是招银理财；平均发行基准利率最高的为招银理财，为3.40%；基准利率下降的理财子5家，占比为45.5%，下降最多的是农银理财。固收类产品平均发行基准利率为2.35%，最高的亦为招银理财（3.40%）；混合类产品平均的基准利率为2.51%，最高的为光大理财为2.63%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共7只为混合类产品，由工银理财和光大理财发行。我们选择1只产品为例。这1只产品为：“工银理财·鑫悦打新策略优选混合类封闭式理财产品（26HH6053）”。
　　4、最新观点更新：7月样本理财子产品发行总结：收缩发行量，降低混合类与PR3占比，延长期限结构
　　整体来看，2026年7月样本理财子公司产品发行呈现“发行缩量、混合类回落、风险等级下行、期限结构延长”的特征。从数量上看，7月发行总量为956只，较6月明显减少；从产品类型看，固收类产品占比升至98.01%，混合类产品数量和占比均下降；从运作模式看，封闭式产品占比升至57.64%，产品供给更加重视负债稳定；从风险结构看，PR3产品占比降至1.46%，一级低风险产品占比提高，发行端更趋稳健；从收益基准看，整体平均业绩比较基准维持在2.35%左右，但混合类产品基准明显下行，外币/QDII产品仍对整体基准形成一定支撑。综合来看，7月理财子产品发行在数量上有所收缩，在结构上更加偏向低风险、固收类和封闭式中长期限产品，反映出权益市场下行背景下理财子发行策略由“适度增强收益弹性”转向“控制波动、稳定预期、强化负债管理”。
　　风险提示
　　 1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低于其他资管产品，这也将限制理财产品规模稳定增长。