图说全球PMI | 2026年7月
　　本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第三十七期。7月全球制造业PMI小幅下行，但仍在扩张区间，服务业PMI升至52.5，综合PMI升至52.6，服务业成为主要支撑。制造业方面，提前生产提振消退，7月制造业产出和订单有所回落，但AI链相关北亚、东南亚经济体（韩国、东盟、中国台湾）则延续较高景气度。服务业方面，发达国家服务业景气度回升是7月全球PMI回升的主要推动力，或来自中东冲突6-7月整体较此前降温；新兴市场经济体服务业仍较为疲弱。
　　7月全球PMI走势概述：全球制造业PMI小幅下行0.1pp至52.1，其中发达市场上行，新兴市场下行；全球服务业PMI上行0.8pp至52.5，其中发达经济体上行显著，新兴市场则有所回落；全球综合PMI上行0.6pp至52.6。制造业PMI：美国、欧元区、加拿大、韩国、澳大利亚上行，日本、英国、中国下行；从绝对水平看，美国ISM>日本>美国Markit>加拿大>韩国>越南>德国>英国。服务业PMI：全球服务业景气度回升，但区域分化仍较为显著，发达国家大幅上行2.6pp，而发展中国家则大幅下行2.6pp。订单：制造业新订单下行，新出口订单上行。库存：原材料及产成品库存均下行。价格：制造业原材料（购进）价格以及产成品（出厂）价格均下降；服务业购进价格以及出厂价格则上行。具体看：
　　1.全球制造业PMI回落，服务业PMI上升
　　7月全球制造业PMI回落0.1pp至52.1，主要来自新兴市场拖累。发达国家回升0.2pp至53.4，其中美国Markit基本持平于53.9，ISM上行2.3pp至55.6；欧元区上行0.5pp至51.9，日本下行0.3pp至54.5。新兴市场经济体下行0.4pp至51.0，新兴市场ex中国上行0.4pp至51.2，东盟上行2.3pp至52.8（印尼上行3.3pp至50.2），中国台湾地区下行0.1pp至55.1，韩国上行1.0pp至53.1。
　　7月全球服务业PMI上升0.8pp至52.5。发达国家上升2.6pp至53.2：美国Markit上升3.4pp至54.6，欧元区上行2.3pp至51.7。其中，西班牙、法国、意大利增幅居前，环比分别上行4.1pp/2.8pp/2.3pp至58.3/49.6/52.5；英国上行3.3pp至52.1。新兴市场经济体下行2.6pp至50.9，新兴市场ex中国下行0.6pp至51.8，其中印度、巴西下行4.1pp/1.6pp至53.3/49.7，俄罗斯、墨西哥上行0.8pp/2.3pp至49.0/51.7。
　　2.7月订单：全球制造业新订单下行，新出口订单上行
　　全球制造业新订单指数下行0.3pp至52.3，其中，发达国家上行0.5pp至53.6；新兴市场国家下行0.8pp至51.3。全球制造业新出口订单指数上行0.6pp至50.0，发达国家上行0.4pp至50.4，新兴市场上行0.7pp至49.5。
　　3.7月库存：原材料与产成品库存均回落，供货延迟有一定缓解
　　全球制造业原材料库存较上月下行0.3pp至50.9，产成品库存下行0.6pp至49.0，供货时长分项（逆指标）上行0.7pp至46.5。
　　4.7月价格走势：制造业购进价格及出厂价格下行，服务业价格上行
　　全球制造业PMI购进价格下行2.3pp至60.7，出厂价格下行1.8pp至55.2；服务业PMI购进价格上行0.4pp至59.9，出厂价格上行0.1pp至55.3。
　　风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘冲突加剧供应链压力。