海外一周概览
　　中东局势再度降温，伊朗与阿曼就开辟一条海峡新航路接近达成协议，但前景仍有不确定性。经济数据上，7月ISMPMI显示美国增长景气度仍然较高，服务业与制造业均处于扩张区间；7月美国非农超预期走弱，前值亦显著下修，就业市场过热风险明显缓解，但非农爆冷部分是由于季节性扰动，关注后续通胀数据。全周来看，联储加息预期降温，美债收益率下行，美元指数走弱，美股上涨，油价回落，金银价格大幅回升。本周关注美国7月CPI（8月12日）、美国7月PPI（8月13日）、美国7月零售（8月14日）。
　　高频数据
　　美国增长与消费保持韧性，首申人数维持低位，房贷利率仍处高位。增长方面，亚特兰大联储GDPNow美国三季度实际GDP季比折年增速预测为5.8%。消费方面，上周实际个人消费的Nowcast为4.1%，Redbook名义零售持平于8.0%。就业方面，上周季调后美国首申人数上升0.1万至19.9万，但低于预期的20.2万（彭博一致预期，下同）。地产方面，30年期固定房贷利率上升3bp至6.69%。 
　　上周主要宏观数据
　　美国6月JOLTs岗位空缺回落，7月非农超预期回落，7月ISMPMI维持较高景气度；欧元区6月零售放缓。美国6月JOLTs岗位空缺为735.9万，低于预期的740万和前值的753.7万。美国7月新增非农就业-2.3万，低于预期的8万，前两个月累计下修10.3万；失业率、劳动参与率均超预期下行0.1pp分别至4.1%、61.4%。美国7月ISMPMI维持高景气度，其中制造业PMI 55.6，高于预期和前值的54、53.3，服务业PMI 54.1，略低于预期的54.4，高于前值的54。欧元区6月零售环比由5月的0.4%转负至-0.3%，低于预期的0.1%。
　　政策动态
　　中东冲突整体降温但前景仍需观察；美联储官员表态整体延续偏鹰；特朗普宣布对多晶硅征收关税。中东方面，周初美财长贝森特表示双方有望较快达成霍尔木兹海峡重开协议，但后续伊朗国家媒体披露的协议草案内容较为严苛。截至8月9日，伊朗表示“已非常接近”与阿曼就穿越海峡的新航路达成协议，但是否重新开放海峡将取决于包括美国向伊朗作出补偿在内的其他条件。美联储方面，除纽联储主席威廉姆斯认为利率处于良好位置外，多位联储官员表态偏鹰：理事库克表示若无法看到通胀持续降温，已准备好采取行动；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为联储应立即渐进加息以遏制通胀；费城联储主席保尔森表示对未来利率路径持开放态度，但通胀风险偏高。关税方面，特朗普宣布将对多晶硅衍生品加征15%关税，并对进口多晶硅及其衍生品设定最低进口价机制，上述措施于今年12月4日生效。
　　金融市场
　　联储加息预期回落，美债收益率下行，美元指数走弱，美股三大指数均上涨，贵金属大幅上涨。全周看，债市方面，联储2026年加息预期下降9bp至28bp，2y、10y美债收益率分别下行9bp、10bp至4.19%、4.65%。汇率方面，美元指数下跌0.2%至99.6，日元贬值0.3%至157.8，欧元升值0.3%至1.16。股市方面，标普、纳指、道指分别上涨3.6%、5.2%、3.0%。大宗商品方面，布伦特原油期货下跌7.3%至82.5美元/桶，COMEX期金上涨7.1%至4399.7美元/盎司，伦敦现银上涨10.3%至63.6美元/盎司，LME现铜上涨2.6%至14190.6美元/吨。
　　风险提示：地缘政治不确定性，货币政策超预期紧缩。