事件：8月7日，博泰车联宣布，以不超过14亿元人民币收购国内高性能通信芯片设计企业——成都明夷约70%股权。
　　8月7日，博泰车联宣布，以不超过14亿元人民币收购国内高性能通信芯片设计企业——成都明夷约70%股权。本次交易是博泰车联自上市以来的首次重大产业并购，标志着公司“软硬芯云”一体化战略在“芯”这一环迈出实质性一步。
　　收购标的成都明夷，是国内稀缺的光通信电芯片平台。该公司总部位于成都，是一家采用Fabless模式的通信芯片设计企业，主要从事高速光电芯片、高性能模拟芯片及模组等产品的研发、设计与销售。公司是国内极少数可实现单通道100GTIA电芯片量产的企业，应用于400G/800G光模块中，解决了AI数据中心算力高速互联的关键环节，具备全面替代国际领先通信芯片的潜力。其射频前端芯片性能指标对标国际头部厂商，处于行业领先地位。
　　当前，AI大模型进入万亿参数时代，AI数据中心内部正从400G向800G大规模切换，甚至1.6T（1.6Tbps）的光模块已进入预研阶段。这直接驱动了光模块核心器件——电芯片（DSP、TIA、LDD、CDR等）从25Gbaud、50Gbaud向100Gbaud甚至更高波特率演进，而25G及以上高速率电芯片国产化率仍然偏低，替代空间广阔。此次收购补齐了公司在芯片环节的核心能力，夯实了公司在智能座舱、车载AIAgent、物理AI世界模型等领域的底层根基，转变成为国内少数同时具备“座舱操作系统+车联网云平台+核心通信芯片”完整能力的系统供应商。
　　投资建议：公司是智能座舱领域领先的一体化解决方案提供商，同时扩展算力领域布局。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为-3/0/6亿元，对应EPS分别为-2.1/0.12/3.63元，维持“买入”评级。
　　风险提示：订单落地节奏不及预期、算力收购不及预期、行业竞争加剧。