行业端：全球3D创意赛道高速扩容，3D打印赛道或为核心驱动力。1）市场规模：3D创意产业当前全球渗透率仅1%，增长空间广阔，包含消费级3D打印、3D扫描仪、激光雕刻机三大细分领域：其中消费级3D打印为核心赛道全球市场规模或将加速扩张，预计2030年有望达272亿美元，2026-2030年CAGR达33.2%；3D扫描仪可降低建模难度，激光雕刻机与3D打印形成工艺互补，两大配套赛道同样有望保持快速增长，2025-2030年CAGR分别达22.0%、19.6%。2）竞争格局：2025年全球消费级3D打印机CR5达80.2%（拓竹42.7%/创想11.2%），3D扫描仪CR3达93.8%且创想三维以45.3%居首，激光雕刻机CR5约67.7%，集中度仍有提升空间。
　　我们认为，全球消费级3D打印仍处"低渗透率、高弹性"阶段，未来随着设备智能化、易用性提升与使用成本下降，以及创意文化、分布式制造理念的逐步普及，市场规模有望在用户群体扩张与应用场景拓宽的双重拉动下实现较快增速。
　　公司端：软硬件生态协同，全球化渠道筑牢发展根基。1）产品与生态：硬件端，覆盖3D打印机（FFF+光固化双路线）、3D扫描仪、激光雕刻机及耗材配件，形成全场景产品矩阵，并且产品性能处于行业领先水平。软件端，以创想云承载内容社区与智能服务，用户规模与付费收入均快速增长；Nexbie电商平台切入海外成品交易，预计2027年8月前拓展至300个以上SKU并全面扩张国际市场。2）研发与制造：公司在深圳、武汉设立双研发中心，研发团队规模和费用投入预计保持快速扩张趋势；惠州、武汉、深圳三大生产基地总建筑面积超26.5万㎡，2025年产能利用率均超85%，未来将以惠州和武汉自有工厂为生产核心，并计划扩充海外仓储网络。3）销售与渠道：截至2025年，公司通过全球线上81家DTC自营网店和第三方电商平台店铺，以及线下2400+国内外经销商，深度渗透全球140个国家和地区；并通过国际展会、社媒KOL及创想云社区运营，持续强化全球品牌影响力。
　　投资建议：行业端，全球消费级3D打印市场渗透率快速提升，AI技术降低创作门槛，推动教育、文创、医疗等场景扩容，驱动行业结构性升级。公司端，作为全球消费级3D打印龙头企业，硬件端巩固3D打印机基本盘，推动3D扫描仪、激光雕刻机放量，构建“打印+扫描+雕刻”全场景矩阵，软件端深化AI在创想云的应用并通过Nexbie打通创作到交付闭环；未来有望凭借供应链与渠道优势，持续扩大品牌影响力，实现收入利润快速扩张。我们预计，2026-2028年公司归母净利润为1.50/1.82/2.12亿元，对应EPS为0.32/0.39/0.45元，当前股价对应PE为60.78/50.06/43.14倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧、海外经营与地缘政治不确定性、技术迭代与研发风险、法律与合规风险等。