核心观点
　　【行情分析】8月11日集运欧线期货主力合约（EC2610）收盘价1569.0点，较前日大幅下跌4.12%，成交量26864手，成交金额20.99亿元，持仓量22402手。
　　【次日展望】预计集运欧线市场将继续维持震荡偏弱格局。技术面显示主力合约区间波动，短期缺乏明确方向性突破动力。马士基第34周开舱价下调至4400美元/FEU，打破市场对运价止跌回升的预期，淡季下行趋势未改。
　　【宏观预期】航运业正经历从"地缘溢价驱动”到”基本面回归”的定价逻辑切换。8月集运市场欧洲暑期备货基本收官，货量边际走弱成为压制运价的中长期主线。同时，美伊谈判出现积极信号霍尔木兹海峡通航预期升温，此前支撑运价的高额地缘风险溢价面临集中出清。马士基已启动结构性复航(AE15、MECL、AE19等航线恢复苏伊士通行），"双子星"合作网络逐步扩大苏伊士航线比例，若地缘环境持续改善，其他船公司将面临跟进压力。供给端，下半年全球新船交付高峰叠加隐性运力释放，亚欧航线名义运力增速约6.4%，若红海复航还将额外释放15%-20%的有效运力，供需宽松格局中期难以逆转。
　　【风险关注】1）需求恢复不及预期；2)运力过剩压力加剧；3)现货运价支撑减弱；4）地缘局势不确定性。