核心观点
　　【行情分析】本周生猪期货盘面经历"V型反转"——周一主力合约LH2611跌至11600元/吨，创上市新低，随后连续四个交易日反弹，至周五收盘12035元/吨，本周反弹的核心驱动力来自空头止盈离场、移仓换月资金推动，而非基本面实质性改善。
　　【下周展望】8月上旬仍处消费淡季，屠宰企业开工率维持低位，终端承接能力有限，8月下旬开学季备货启动前，需求端缺乏实质性改善，预计下周市场震荡偏弱走势。
　　【宏观预期】能繁母猪去化至3780万头，且连续三个月仔猪出生量下降，确认了产能收缩趋势，一政策端将正常保有量下调至3750万头的决策，表明政策层面也在引导产能退出。此外，规模化养殖程度提升使行业盲目扩产、集中出逃的乱象减少，产能去化节奏更平稳，但2026年内出现持续性暴涨的概率低——原因在于当前供给惯性仍在。预计本轮周期将走出慢牛回暖行情，2026年为周期筑底关键年，2027年有望步入上行通道。
　　【风险关注】出栏节奏超预期；疫病风险；政策不及预期；消费恢复延后；期货升水结构变化。