核心观点
　　【行情分析】郑糖主力SR609合约延续上周反弹走势，收于5207元/吨，从周度表现看，8月4日至8月10日期间，SR609累计涨幅达2.97%，月线涨幅3.1%，盘面呈现触底反弹特征。此前7月底至8月初，SR609一度下探至5,000元/吨附近，随后在ICE原糖大幅反弹的带动下，郑糖连续拉升。
　　【次日展望】预计明日郑糖维持震荡偏强运行，但反弹高度受制于国内库存压力，幅度相对受限。若反弹量能不足，需警惕冲高回落风险。
　　【宏观预期】当前广西甘蔗生长进入关键生长期，天气条件总体尚可，但需关注9-10月是否有早霜风险。云南产区方面，甘蔗长势正常，单产预期持平或略增。若新榨季产量持平或小幅增长，叠加进口量逐步恢复，中长期供给端压力仍存。中长期受制于高库存和进口放量预期，白糖价格上行空间或有限，市场对远期供给偏紧存在一定预期，但升水幅度相对温和。
　　【风险关注】若印度2026/27榨季甘蔗产量因季风异常而下调，印度政府可能进一步限制食糖出口，加剧全球供给紧张;广西、云南主产区若遭遇干旱或早霜等极端天气，可能影响甘蔗产量预期;原油价格与糖价存在正向联动(通过乙醇-甘蔗制糖比传导)，若美伊冲突升级导致原油价格大幅上涨，将间接提振糖价。