2026年上半年国内居民出游人次34.63亿，同比增长5.4%。根据文化和旅游部发布的国内居民出游抽样调查结果，2026年上半年，国内居民出游人次34.63亿，比上年同期增加1.78亿，同比增长5.4%。其中，城镇居民国内出游人次25.94亿，同比增长5.8%；农村居民国内出游人次8.69亿，同比增长4.3%。分季度看，一季度国内居民出游人次19.01亿，同比增长6.0%；二季度国内居民出游人次15.62亿，同比增长4.8%。2026年上半年，国内居民出游总花费3.21万亿元，比上年增加0.06万亿元，同比增长2.0%。其中，城镇居民出游花费2.66万亿元，同比增长2.2%；农村居民出游花费0.56万亿元，同比增长0.6%。经测算2026H1国内居民出游人均花费约927元，较去年同期的约959元下降3.3%左右。我们认为，上半年旅游市场呈现的出游人次增多、人均花费减少的特征，或反映出消费者在旅游消费上更为理性、追求性价比的趋势，建议关注暑期旺季及政策催化的提振效果。
　　 2026年上半年连锁餐饮企业中71.7%的企业销售额同比增长及持平。中国连锁经营协会通过对快餐小吃、茶饮咖啡、正餐、火锅烧烤、休闲餐与轻食五大品类连锁餐饮企业今年上半年经营情况进行的调查，发布了2026年上半年连锁餐饮企业发展情况简报。今年上半年，被调查的连锁餐饮企业中71.7%的企业销售额同比增长及持平，其中13.0%的企业增速达到10%以上，显示出在行业转型深化的背景下，连锁餐饮行业展现出扎实的经营韧性，基本盘稳固。净利润方面，上半年58.7%的企业净利润增长或基本持平，其中10.9%的企业实现20%以上的高增长。门店数量方面，上半年60.0%的企业门店数量实现净增长，连同保持稳定的企业，合计三分之二的企业门店网络保持稳定或扩张；三成企业主动进行了门店网络优化，把资源聚焦到更健康的门店模型上，连锁化进程正在从数量扩张迈向质量深耕的新阶段。此外，线上线下融合经营已成为当前连锁餐饮的主流形态，54.4%的企业外卖订单占比超过三成。总结来看，2026年上半年连锁餐饮行业大盘稳、韧性足、方向明。
　　朗姿股份员工持股计划，彰显公司长期发展信心。公司发布第四期员工持股计划（草案），参与对象不超过149人，其中董高9人，其余均为核心骨干员工，本次持股计划股票来源为拟通过二级市场大宗交易方式受让第三期员工持股计划出售的不超过942万股股票，占总股本的2.13%。本次持股计划分两期达成，第一期为2026-28年，触发值和目标值分别为以2025年营收为基数，增加45亿元、增加105亿元；平均净利率触发值、目标值分别为4%、10%；第二期考核期延伸至2030年，触发值与目标值和第一期考核期相同。此前公司发布26H1业绩预告，26H1公司预计实现归母净利润0.65-0.95亿元，同比-76.59%至-65.78%，扣非净利润为1.30-1.70亿元，同比-4.51%至24.87%，公司业绩变动主要系1）若羽臣股票投资收益同比减少1.76亿元；2）公允价值变动损失；3）公司补缴所得税及滞纳金；剔除以上影响，公司经营性业务净利润预计同比增长30%-60%。
　　情感连接成为奢侈品消费的重要驱动力，超越工艺、品牌底蕴、logo。2026-2030年全球奢侈品年复合增速仅4%-6%，行业进入精细化运营时代。豪华酒店、高端餐饮体验类赛道增速持续高于实物奢侈品。2025年中国高端消费市场规模达600亿美元，增速领跑全球，年均4%-6%；珠宝兼具装饰与资产保值属性，是国内增长最快品类。2025年美国市场体量为1300亿美元，年均增速3%-5%，增长核心由高端旅居、餐饮体验主导。两市场存在共性趋势，也存在显著差异。分品类看，1）美妆为跨市场，全层级刚需赛道，具备低单价门槛+高频复购属性，持续吸纳偶发买家与入门向往客；国内各年龄段消费者对美妆的增购意愿，显著高于美国市场。2）鞋履取代传统手袋，成为品牌拉新利器。
　　建议关注：主线一：强品牌势能标的，高频推新或有望实现高增。
　　1）乐舒适：公司依托本土化生产+全球供应链+深度分销优势，持续巩固核心竞争优势，高质价比持续强化品牌心智，26H1公司收入量价齐升，业绩增长显著，看好后续增长有望延续。2）毛戈平：高端彩妆稀缺定位，线下专柜销售稳健且有望持续拓展、线上具备较大放量空间，彩妆、护肤、香水产品多线发力下有望驱动业绩持续稳增；3）若羽臣：高端家清品牌绽家延续强势，保健品26年有望发力AKK菌新成分，看好益生菌减脂趋势下新品销售表现。
　　主线二：高端实物消费与文旅服务消费。
　　1）鲟龙科技：全球最大的鱼子酱企业，掌握育种、养殖、加工、销售全产业链，并创立了自有品牌“卡露伽”。我们预计公司有望打开本土高端消费增量。2）三峡旅游：依托长江三峡世界级文旅资源，作为“两坝一峡”的唯一运营主体，“长江行”系列省际豪华游轮集中投放，我们预计文旅服务消费行业仍具备较大修复空间。
　　主线三：新消费渠道与品类扩张。
　　1）鸣鸣很忙：量贩零食赛道龙头，是以2024年休闲食品饮料产品GMV计的中国最大连锁零售商，2025年门店GMV达935.7亿元，全国门店数已突破2万家。零食很忙