保险板块
　　税务总局回应对境外保险收益征税。根据新华社报道，近日，市场传出有关中国内地税收居民购买香港保险的收益被纳入征税范围的消息。8月7日，国家税务总局相关司局负责人表示，按照我国个人所得税法相关规定，中国税收居民需就全球所得履行纳税义务，境外保险收益也属于应纳税所得的范畴，这并非新政策，更不是专门针对香港保险市场，无需过度解读。我们认为，香港保险市场发展成熟，产品设计灵活先进，可提供货币选择、环球资产配置、人生规划、财富传承等专业服务，我们继续看好资本管理能力较好的友邦保险。
　　证券板块
　　国泰君安国际拟私有化退市。国泰海通旗下国泰君安国际发布公告，宣布控股股东国泰海通金控将采取“协议安排”方式，按照每股3港元价格收购国泰君安国际除国泰海通金控所持股票外的其他全部普通股股票，以实现国泰君安国际私有化退市。此次要约总对价75亿港元，要约溢价较市价溢价44.2%。我们认为，此次溢价私有化有望为港股中资券商提供新的估值参照，有利于中资券商“估值锚”的提升。
　　中信证券于2026年8月6日完成向特定对象发行H股股票。公司第一大股东中国中信金融控股有限公司以现金方式全额认购本次发行的H股股票，发行股份数量为803,725,383股，发行价格为23.13港元/股。本次发行完成后，中信金控持有公司的股份比例由19.84%增加至23.96%。我们认为，本次中信金控以现金方式全额认购中信证券H股定增，体现大股东对公司长期发展及国际化战略的支持；另一方面，本次发行募集资金160亿元将全部留存境外用于发展国际化业务，有望显著增强中信证券境外资本实力。
　　中证协近期对《证券公司流动性风险管理指引》进行了修订，修订重点内容包括：1）新版《指引》要求流动性风险工作在秉承全覆盖、审慎性、前瞻性的原则外，应同时保持“有效性”原则；2）新增流动性储备、跨境业务和境外子公司管理、跨币种流动性风险管理相关内容；3）将流动性风险因素深度嵌入内部管理机制，要求券商在内部资金定价、考核激励等制度中充分体现流动性成本与风险权重，引导业务部门形成稳健的资产配置结构；4）新一版《指引》将协会自律管理职责从一项条款增设为独立章节，对不同主体的责任边界做出清晰界定。我们认为，在券商国际化持续推进背景下，新规有利于完善跨境业务风控框架，同时对券商资本实力、全球资金调度和风险管理能力提出更高要求，头部券商相对更具优势。
　　中国证监会与香港证监会联合公布深化两地市场务实合作与密切协同发展的新举措，涵盖上市融资、指数合作、期货产品、交易所买卖基金（ETF）、金融机构国际化、绿色金融及专业资格便利化等多个范畴。具体包括“继续支持符合条件的境内企业赴港上市融资，支持符合条件的港股上市公司境内上市，支持符合条件的香港企业到内地发行债券”、“支持具备一定实力、运作规范、管理水平较高的证券基金公司依法‘走出去’，以香港为基点有序拓展国际业务，建设一流投资银行和投资机构”等。我们认为，此次政策标志着内地与中国香港资本市场合作进一步向融资、机构、人才及监管等多层面协同拓展，有望进一步提升上市融资、二级市场交易活跃度，持续利好香港交易所。
　　5年期人民币国债期货8月3日在港交所正式挂牌上市。5年期人民币国债期货将与债券通和互换通等互联互通机制形成互补，为境外投资者提供有效管理内地债券久期及利率风险的工具。作为离岸市场首只人民币国债期货合约，该产品的落地标志着香港的固定收益与货币市场建设迈出重要一步，进一步推动香港离岸人民币市场发展。我们认为，对香港交易所而言，5年期人民币国债期货产品上市有望带动交易、结算及相关做市收入增长，并增强其对境外机构和人民币资产配置资金的吸引力。
　　多元金融板块
　　期货行业居间业务加速清零。8月以来多家期货公司发布公告终止与全部居间人的居间业务合作，截至8月4日，期货公司的存续居间人数量仅剩36人，较高峰时期的4万余人大幅缩减，表明行业“去居间化”进程已近尾声。我们认为，国内期货行业从过往依赖外部渠道粗放获客，转向自有团队和专业服务能力竞争，行业分化有望进一步加剧，有利于客户及业务资源向综合服务能力较强的头部期货公司集中。
　　投资分析意见。维持非银金融板块“看好”评级。保险板块，我们推荐多元销售能力较为突出的中国人寿、投资能力较强的新华保险、股息率有吸引力的中国财险和资本管理能力较强的友邦保险；券商板块，我们推荐能满足多元化客户综合需求，且国际化业务能力较为突出的中信证券、华泰证券和广发证券，推荐在科技类股权投资方面有较好布局的招商证券，建议关注财通证券；多元金融板块，推荐景气度较高的南华期货，建议关注渤海租赁。
　　风险提示。资本市场大幅波动，保费收入不及预期，长端利率大幅下行，市场交投活跃度下降，新发基金规模不及预期。