金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数跌1.61%，跑输沪深300指数3.92pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-1.06%、-2.83%、-1.35%。2）本周银行（申万）涨跌幅为-3.70%，跑输沪深300指数6.01pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-5.45%、-2.88%、-2.71%、-4.33%。
　　投资观点：1）本周保险Ⅱ（申万）下跌2.83%，跑输沪深300指数5.15pct。2026年上半年保险业原保费3.86万亿元，同比上涨3.3%；人身险保费增速高于产险；分红险保费规模破万亿，同比增幅94.4%，占总保费比重达26.2%。近日有报道称部分内地居民收到香港保险收益缴税通知，事实上我国税收居民境外投资收益依法申报缴税的要求长期存在，我们认为此次仅为跨境税收征管常态化落地，整体冲击有限，侧重人身保障、合规全球资产分散配置及跨境医疗的需求基本不受政策扰动。
　　2）券商：本周证券Ⅱ（申万）下跌1.06%，跑输沪深300指数3.38pct。本周中国证监会与香港证监会联合公布深化两地资本市场务实合作的一系列措施，有望持续扩充港股优质资产供给、降低交易成本并丰富风险管理工具，同时支持证券基金机构“走出去”，利好国际业务能力强的券商。国泰海通国际本周公告拟进行私有化，推动海外业务资源整合。目前券商板块盈利和估值依旧错配，中报业绩高增持续验证板块景气。我们推荐综合实力较强、估值仍较低的中大型券商以及正在推进并购或有并购重组预期券商。
　　3）银行：本周银行（申万）涨跌幅为-3.70%，跑输沪深300指数6.01pct。本周银行板块行情有所回调，从策略角度展望，目前银行股看空因素阶段性出尽，板块估值中枢修复之路仍将延续，但考虑买盘动能不足，修复曲线或偏震荡。展望后市，板块内部盈利释放预期较强个股及高股息标的仍有望跑出优于板块的超额收益，可考虑“基仓+动仓”相结合的思路。银行板块选股上我们推荐三条主线：具备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行，以及具备业绩持续性修复基础的股份行。
　　投资建议：1）保险：推荐中国平安、新华保险、中国太平、中国人寿，建议关注中国财险、中国太保；2）券商：推荐招商证券、国泰海通、广发证券、华泰证券、中信证券、中金公司、财通证券；3）多元金融：推荐香港交易所、南华期货、瑞达期货、渤海租赁、九方智投控股、江苏金租、远东宏信、中银航空租赁、易鑫集团，建议关注中国船舶租赁；4）银行：推荐杭州银行、中银香港（H）、宁波银行，建议关注渝农商行、苏州银行、重庆银行、南京银行、青岛银行、建设银行（H）、中信银行（H）、平安银行。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。