七月，预计人民币贷款减少约3000亿，贷款增速约5.1%
　　居民贷款新增约-5000亿。七月，全国重点50城市新建商品住宅新增供应面积约676万平方米，同比下降25.5%，降幅较上月扩大9.9个百分点，供应端延续收缩；新建商品住宅成交面积约1069万平方米，环比由增转降25.6%，同比下降4.8%，降幅较上月扩大2.6个百分点，成交规模已低于去年同期水平，“小阳春”以来的月度高位平台被打破。二手房方面，全国重点20城市二手房成交面积合计约1627万平方米，环比下降2.2%，5-7月呈"三连降"，同比增长12.2%，单月同比增幅收窄约0.8个百分点。从房企数据来看，百强房企销售同比降幅继续扩大。据克而瑞数据显示，1-7月百强房企操盘口径销售金额达到15918.2亿元，同比增速-14.6%。综上，预计7月居民贷款减少5000亿元（上年同期减少4893亿，过去三年同期平均减少3000亿）。
　　预计企业信贷新增约300亿。七月，制造业PMI录得49.2%，回落至荣枯线以下，主要源于需求端的拖累：新订单指数当月下降2.7个百分点至48.5%。结构上，高技术制造业和装备制造业PMI分别达53.3%和51.4%，明显高于制造业总体水平，AI产业链带动的通用设备、计算机通信电子等行业供需两旺。相比之下，消费品行业、高耗能行业、地产链相关行业（黑色金属、非金属制品、汽车）持续收缩。供需格局上，当月生产指数为49.9%，新订单指数48.5%，二者较上月同步回落，供需缺口较上月再度扩大，反映出供求格局再度承压。结合央行结构性工具的使用情况（当月净投放1573亿），预计剔除票据融资后的企业新增贷款-3400亿（上年同期-8100亿，过去三年同期平均约-4500亿）。另据普兰数据显示，当月票据融资规模在3700亿上下（上年同期约8700亿，过去三年同期平均约6000亿），企业信贷合计新增约300亿元。
　　综合非银金融贷款，预计当月人民币贷款减少约3000亿左右（上年同期约-500亿，过去三年同期平均1850亿），增速5.1%。
　　七月，预计社融新增9000亿上下，增速降至7.3%
　　七月，预计社融新增9000亿（上年同期新增约1.13万亿，过去三年同期平均8100亿），增速降至7.3%。其中：
　　1）社融口径下的人民币贷款，预计新增-5500亿左右（上年同期新增约-4300亿，过去三年同期平均-1600亿）。
　　2）据WIND数据统计，当月政府债净融资约1.1万亿（上年同期约1.3万亿）。其中，国债净融资约6400亿（上年同期约4400亿），地方债净融资约4700亿（上年同期约8100亿）。
　　3）企业直接融资约4700亿。结构上，企业债券净融资约3200亿（上年同期约3500亿）。其中，城投债净融资约-195亿元（上年同期约-444亿），产业债净融资约3700亿（上年同期约3900亿）。企业股权融资约1500亿（上年同期约660亿）。
　　4）“非标”融资约-1500亿（上年同期-1666亿，过去三年同期-1400亿）
　　风险提示：海外宏观风险超预期，政策力度超预期