根据银登中心披露公告，我们统计了2026年7月金融机构转让不良贷款情况：2026年7月金融机构[1]挂牌转让不良贷款本息总额289亿元/同比+88%，较2025年7月多处置135亿元，其中零售不良转让本息总额238亿元/同比+68%，对公不良转让本息总额51亿元/同比+327%，较2025年7月分别多增96亿元、39亿元。
　　7月不良市场化处置突破季节性、转让节奏同比明显加快，主因信用卡存量不良集中出表，7月机构转让信用卡不良本息总额118亿元/同比+151%，占全部不良转让本息额比例41%。
　　归因来看：一方面地产调整周期中通胀呈弱修复，而居民资产大量沉淀于不动产，资产流动性被锁定、应对失业、医疗等防御性储备相对不足，叠加外部收入现金流普遍承压，居民应对消费信贷还款能力总体下降。另外银行端在前期批量发行信用卡，虽做大持卡客户基数、并享受高分期利息率，但授信下沉等问题同样带来尾部风险累积，存量坏账在长周期清收、协议还款无果后进入集中出表窗口期，也即我们认为信用卡不良转让规模大幅抬升并非源自风险突然恶化，而是存量不良包袱进入批量出清周期。
　　其他贷款品种来看，7月金融机构转让个人消费贷、经营贷、个人贷款组合包[2]本息总额分别为79亿元、11亿元、30亿元，较去年同期分别多增3亿元、9亿元、14亿元。
　　分机构类型来看，7月银行类机构转让不良贷款本息总额222亿元/同比+143%，主因月内股份行集中处置不良（本息同比多转让131亿元）。消金公司转让不良本息金额67亿元/同比+8%，较2025年7月多转让5亿元，金租、信托公司本月未挂牌转让不良。
　　综合来看，我们认为当前零售信用风险对银行利润释放的阻碍较前期总体减缓，存量个贷风险动态出清，以及授信端择优投放、限制信用下沉为主要因素。但考虑分子端居民收入修复及预期均不稳，还款能力仍待根本改善，以及分母端个贷总量收缩，银行零售贷款不良指标短期内或在中位企稳。
　　注[1]：统计金融机构涵盖银行类机构（国有大行、股份行、城商行、农商行、村镇银行、农信社）、消金公司、金租公司、信托公司；
　　注[2]：“个人贷款组合包”指机构合并转让“个人消费及经营性贷款”、“个人消费及经营性贷款、信用卡透支”的情况。
　　风险提示：宏观风险、政策风险、资产质量风险。