证券：跨境固定收益工具扩容，债券投顾业务规范落地。本周沪深两市日均成交额2.43万亿元（环比+6.98%），沪深两融余额2.63万亿元（环比+1.28%）。市场交投回升，两融资金稳步增加，券商经纪及资本中介业务景气度保持较高水平。（1）8月3日，港交所五年期中国国债期货正式上市，首批13家流动性提供商参与。该产品为境外投资者提供标准化利率风险管理工具，并与债券通、互换通形成协同，有利于拓展券商跨境交易、做市及机构客户综合服务。（2）8月7日，中证协发布《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，明确展业条件、业务边界及全流程管理要求，推动债券投顾业务规范发展，具备固定收益投研、交易定价、客户覆盖和合规风控优势的券商有望率先受益。资本市场深化投融资改革打开业务增量空间，投行及投行资本化步入上行趋势，短期市场波动不改一级业务持续回暖，科创属性提升盈利弹性及成长趋势，短期震荡缩量为上行蓄力，建议关注中金公司（H）、中信证券（AH）、华泰证券（AH）、国泰海通（AH）、招商证券（AH）、财通证券、东方证券等。
　　保险：本周保险指数跑输沪深300指数，预计主因科技板块企稳回升，市场资金出现结构性回流。据Wind数据，本周保险指数（886055.WI）下跌2.64%，跑输沪深300指数（本周上涨2.32%）。中报业绩窗口期临近，预计二季度权益市场大幅回暖带动险企投资端明显改善，当前行业基本面表现稳健，建议关注板块机会。此外，8月7日，国家税务总局就近日市场对内地居民购买香港保险收益纳入征税范围的关注回应称，按照我国个人所得税法相关规定，中国税收居民需就全球所得履行纳税义务，境外保险收益也属于应纳税所得的范畴。我们认为，本次征税政策若进一步执行，部分投保需求有望回流至内地险企，对内地上市险企负债端有望形成边际利好。同时，监管规范跨境保单秩序亦有利于行业长期健康发展。整体来看，资产端方面，险企持续加大对科技创新和新质生产力领域的投资布局，险企权益配置空间有望持续拓宽。负债端方面，居民储蓄向保险迁移的结构性趋势未改，分红险渗透率持续提升，银保渠道总对总合作深化对新单规模形成支撑。中长期看，长端利率企稳叠加权益市场上行驱动险企资产端改善，叠加新单预定利率下调有望驱动存量负债成本迎拐点，险企中长期利费差有望持续边际改善。个股建议关注：新华保险（AH）、中国人寿（AH）、中国财险、中国平安（AH）、中国太平（H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国太保（AH）、友邦保险（H）。
　　港股金融：流动性环境波动下建议关注高股息优质公司的投资机会，如中船租赁、中银航空租赁等。
　　风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。