核心观点
　　近期海外多家公司发布26Q2财报，其中SharkNinja和TTI业绩表现超预期。惠而浦（Whirlpool）26Q2总营收35.2亿美元，同比-6.8%，利润（ongoing EBIT）0.6亿美元，同比-69.1%，营业利润率（ongoing EBIT margin）为1.8%，同比3.5pct。大金26Q2收入1.4万亿日元，同比+17.5%，利润（operating profit）1305.6亿日元，同比+7.6%，营业利润率（operating profit%）为9.2%，同比0.8pct。惠而浦和大金利润率的下滑主要由于美国和欧洲地产整体销售略显疲态，叠加全球白电成本上升，对毛利率有所拖累。SharkNinja 2026Q2收入17.7亿美元，同比+22.2%，利润（adjusted operating income）2.3亿美元，同比+19.6%，收入加速增长，主要驱动来自于创新品类驱动，其中美容及家居环境电器实现大幅增长，同比+65.3%；烹饪及饮料电器表现亮眼，同比+36.5%；清洁电器保持稳健增长，同比+4.1%。国际业务（英国、欧洲、拉美）同比增长+36.6%，远超美国本土+15.5%。创科实业（TTI）26H1收入82.9亿美元，同比+5.9%，利润（EBIT）8.2亿美元，同比+15.9%。Shark和创科利润均部分受益于关税退税。
　　厨电多家公司进行股权变更，跨界转型成为新常态。ST帅丰发布公告，拟通过支付现金方式收购杭州惠嘉信息100%股权并取得其控制权，惠嘉科技主营输配电及控制设备制造等业务，公司由原有厨电业务向电力设备及相关业务领域跨界延伸。浙江美大大股东拟向深圳星蓝图转让合计29.99%份额，星蓝图背景主要涉及跨境电商业务。亿田智能则发布公告，其全资子公司甘肃亿算签署《算力资源服务合同》，合同含税金额为11.06亿元。整体看，股权转让、重大资产重组和新业务布局正在成为部分厨电企业寻找第二增长曲线的重要方式。
　　家电7月出口数据延续增长。根据海关总署数据，7月家电出口数量为39,517.6万台，同比+5.1%；出口金额为88.5亿美元，同比+6.6%，较6月增幅有所放缓；6月家电出口数量为43,084万，同比+16.1%。分品类看，绝大多数主力品类6月出口保持平稳运行：空调6月出口511.0万台，同比+11.3%，增速扭亏转增；冰箱6月出口817.0万台，同比+18.9%，持续高景气；洗衣机6月出口319.0万台，同比+11.9%，持续高景气；液晶电视6月出口766.0万台，同比-2.5%，降幅收窄。整体看，受海外渠道补库及国内供应链优势支撑，多品类6月出口同比增速回升，驱动家电外销景气度边际改善。
　　投资建议与投资标的
　　1）显示产业链多公司业绩超预期，行业地位和产品升级带来超额收益。相关标的：视源股份(002841，未评级)、海信视像(600060，增持)。
　　2）板块全年节奏预计前低后高，Q2后有望逐步修复，关注H2行业盈利改善。相关标的：海尔智家(600690，未评级)、海信家电(000921，未评级)、科沃斯(603486，未评级)、石头科技(688169，未评级)。
　　风险提示
　　以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、原材料成本波动、宏观经济增长波动。