DeepSeek年内多轮调价，国产大模型低价周期或将迎来拐点
　　截至2026年8月7日，DeepSeek API定价历经多轮调整。4月平台下调缓存命中输入价格，DeepSeek-V4-Pro开启限时2.5折优惠；5月优惠结束后定价降至原价1/4，输入缓存命中低至0.025元/百万tokens，整体降幅达75%，带动其他厂商同步降价，国内大模型价格战持续升温。6月公司预告V4正式版上线后将引入峰谷定价机制，工作日高峰时段价格翻倍以调度算力资源；8月6日公告将整体上调API定价，预计涨幅较大。伴随智谱、Kimi、豆包等头部厂商先后调整定价或收紧供给，行业逻辑正从价格战抢量转向训练端投入与模型能力比拼。
　　架构缓存优化支撑低价，产业逻辑切换是本次提价的核心动因
　　极致的技术优化是DeepSeek低价策略的核心支撑，低价失效、训练升级或是本轮涨价的根本动因。成本结构上，推理成本为核心支出，V4系列采用MoE稀疏架构与混合注意力机制，V4 Flash总参数2840亿但单Token仅激活约130亿参数，搭配98%命中率的缓存折扣，大幅压低单位Token计算量，单任务成本较同智能水平海外模型低约60%，基准测试成本仅为部分旗舰模型的百分之一；训练、运维、空闲算力等构成隐性全链路成本。当前模型调用量激增，V4 Flash周调用量最高达7.22万亿Token，OpenRouter平台使用量排名第一，占据约58%份额，持续高负荷下已出现服务拥堵、容量不足问题；同时大模型赛道赢家通吃，用户核心锚点是产品力，低价换量无法构筑长期壁垒。
　　全球调用量稳居首位，提价或将利好行业商业化生态优化
　　DeepSeek当前稳居全球大模型调用量榜首，凭借头部规模优势，本次提价具备行业风向标效应，或将推动行业竞争导向发生转变。竞争格局方面，7月下旬全球大模型调用量排名前五均为国产模型，其中DeepSeek-V4-Flash位列第一，DeepSeek-V4-Pro升至第四，规模优势显著。提价的影响分长短周期来看：短期来看，价格上调将直接抬升单位Token调用成本，对重度依赖低价API的中小开发者与AI应用团队形成成本压力，也将推动市场侧更重视峰谷调度、缓存优化与多模型选型来对冲成本；长期来看，提价将推动行业走出价格战误区，引导厂商资源向训练端技术攻坚与模型能力升级倾斜，以产品硬实力构筑核心壁垒，推动国产大模型步入技术驱动的良性竞争周期。
　　受益标的
　　国产算力：寒武纪、海光信息、天数智芯、禾盛新材、沐曦股份、摩尔线程、中国长城、龙芯中科、芯原股份、品高股份、锐捷网络等、浪潮信息、工业富联、紫光股份、中科曙光、华勤技术等。
　　算力租赁：行云科技、宏景科技、利通电子、杰创智能、协创数据、航锦科技、润泽科技、东阳光、华策影视、亿田智能、平治信息、盛视科技、盈峰环境、熙菱信息等。
　　风险提示：AI模型竞争风险、AI应用竞争风险、AI模型发展不及预期风险等。