投资建议：重点关注核电产业链中上游细分领域。1）中游设备：推荐标的为应流股份（核电及聚变堆材料部件），相关标的为佳电股份（核电主泵、风机），中核科技（核级阀门），江苏神通（核级阀门），海陆重工（堆芯筒体/支撑），联创光电（高温超导磁体），国光电气（偏滤器、包层系统），安泰科技（偏滤器），合锻智能（真空室部件）；2）上游材料：相关标的为永鼎股份（子公司东部超导，高温超导带材），精达股份（参股上海超导，高温超导带材），上大股份（高温合金）。
　　国常会核准4个核电项目共8台机组，8年累计核准项目36个、共64台机组，核电核准维持常态化节奏。1）7月31日，国务院常务会议决定核准4个核电项目，合计8台机组，具体为：中核集团浙江金七门核电二期（3、4号机组）、中广核广东太平岭核电三期（5、6号机组）、国家电投山东莱阳核电一期（1、2号机组）、中核集团辽宁庄河核电一期（1、2号机组）。2）2019年至今，我国每年核准核电机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台、11台、10台和8台，其中2022-2025年连续四年每年核准10台及以上，8年累计核准新核电项目36个、合计64台机组。核电机组核准维持常态化，核电设备发展稳步推进。
　　“华龙一号”2.0版与“国和一号”迈向批量化建设，投资总额或超1600亿元。1）此次核准机组均为三代核电机组：金七门二期、太平岭三期共4台机组采用“华龙一号”技术融合方案2.0版，将成为该技术从研发迈向工程批量化应用的示范项目；莱阳核电一期2台机组采用“国和一号”技术，是继山东荣成示范项目之后“国和一号”首个批量化建设项目，并为山东省开辟新核电基地；庄河核电一期采用已批量化建设的“华龙一号”技术，辽宁省在建在运核电基地由2个增至3个。2）以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元的投资力度估算，此次新核准机组投资总额或将超过1700亿元，推动核电装备制造体系形成规模化、连续化发展的良性循环。
　　政策持续加码，行业发展空间明确，产业链上下游有望持续受益。1）2026年6月发布的《新型能源体系建设“十五五”规划》明确以三代压水堆技术为主、保持核电平稳建设节奏，提出2030年在运核电装机达到1.1亿千瓦左右；《能源领域节能降碳行动计划（2026-2028年）》提出“推动核电纳入绿电绿证体系”，核电低碳价值有望进一步显性化。2）截至2026年4月，国家核安全局已颁发62台核电机组运行许可证、39台机组建造许可证，我国在建核电规模占全球一半以上，在建机组装机容量连续19年保持全球第一，在运机组总数有望于2026年年底达到70台。中国核能行业协会《中国核能发展报告（2026）》蓝皮书指出，我国在运核电装机规模有望于2030年前超越美国成为世界第一，产业链上下游有望持续受益。
　　风险提示：核电设备投资不及预期；核电装机建设进度不及预期。