投资要点：
　　主题温度计：热点主题交易热度连续回落，AI应用相关主题领涨，半导体与光通信主题回调。上周热点主题日均成交额平均11.39亿元，日均换手率3.46%，延续回落态势。本期半导体/光通信相关主题跌幅整体扩大，远期业绩与资本开支预期的上修遇阻，结构上AI应用相关的GEO/视频大模型主题走强，半导体/GPU/光通信等AI硬件主题领跌，主题资金流入核心资产/AI应用等板块。当前AI硬件板块进入预期混沌与瓶颈期，但估值快速下杀有望逐步走稳，全球大模型竞争加剧与能力跃升催化应用主题大涨。科技主题内部轮动方向逐步清晰，AI应用行情有望持续，国内算力与电力投资加码。
　　主题一：AI应用。大模型竞争加剧驱动调用成本下降，Seedance 2.5模型视频生成能力跃升。OpenAI将GPT-5.6 Luna的价格下调80%，GPT-5.6 Terra的价格下调20%，有望显著降低Token调用成本并加速应用推广。字节跳动发布新一代视频创作模型Seedance 2.5，多项性能提升将显著提升创作效率和可控性，视频生成从片段级输出走向更完整的创作流程。此外，Kimi K3正式开放模型权重、技术报告和关键Infra技术，国产大模型加速赋能全球AI需求，Token调用量持续领先。推荐：1、受益终端应用场景落地的国产大模型公司；2、受益模型调用成本下降的游戏/影视/办公/营销等应用场景。
　　主题二：国产半导体。国产LPDDR6存储产品研发验证接近尾声，距离量产更进一步。长江存储展示多款消费级固态硬盘SSD、高速存储卡产品。昇腾950超节点亮相2026世界人工智能大会，具备超大带宽、超低时延、统一内存编址三大核心优势。算力网建设成为“十五五”开局之年的重要投资抓手，加快形成全国一张网建设，有望拉动算力相关基础设施投资，夯实新兴产业底座。推荐：1、受益大规模智算集群建设的国产算力/交换芯片/交换机/液冷等；2、国产先进半导体制造与半导体设备/材料/IP授权产业链。
　　主题三：新型电网。7月政治局会议强调，要有效扩大国内需求，扎实推进“六张网”规划建设。国务院常务会议强调，及时谋划出台务实管用的增量政策，高质量建设新型电网，确保电网建设顺利推进。“六张网”建设加快推进，政策红利持续释放。“十五五”时期新型电网拟投资超5万亿元，通过电网架构、输电储能技术、供电服务等创新，更好满足用电以及新能源消纳等需求。推荐：1、受益跨区域输电领域投资的特高压/配电设备/新型储能；2、受益电网智能化水平提升的智能电网/算电协同等数智基础设施。
　　主题四：新疆振兴。中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥在新疆调研时强调，锚定党中央赋予的“五大战略定位”，突出优势特色，培育壮大新动能，加快推进新疆经济社会高质量发展。从一列政策部署可以看出，新疆未来发展重点在打造亚欧黄金通道和向西开放的桥头堡、构建新发展格局的战略支点、全国能源资源战略保障基地、全国优质农牧产品重要供给基地、维护国家地缘安全的战略屏障。推荐：1、现代煤化工/风光储/绿色氢能；2、口岸物流与综合交通投资与文旅开发；3、有色矿产/民爆/农牧深加工。
　　风险提示：关键技术商业化进程低于预期，地缘政治相关风险。