本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年7月31日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为21.0倍，PB为1.7倍，处于历史74%和36%分位；
　　上证50 PE为11.7倍，PB为1.3倍，处于历史62%和38%分位；
　　沪深300 PE为14.4倍，PB为1.5倍，处于历史67%和34%分位；
　　中证500 PE为35.2倍，PB为2.4倍，处于历史66%和53%分位；
　　中证1000 PE为42.2倍，PB为2.3倍，处于历史58%和31%分位；
　　国证2000 PE为47.5倍，PB为2.3倍，处于历史57%和42%分位；
　　创业板指PE为42.2倍，PB为5.6倍，处于历史39%和62%分位；
　　科创50 PE为196.1倍，PB为7.7倍，处于历史98%和92%分位；
　　创业板指/沪深300的PE比值为2.9，PB比值为3.8，处于历史23%和60%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：自动化设备、电子、IT服务；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：电子（半导体）、通信；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：证券、保险、食品饮料（饮料乳品）、中药。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：上游：本周多晶硅期货价下跌0.8%，多晶硅料现货价下跌1.6%。中游：硅片主流品种均下跌3.1%。下游：电池片均价与上周基本保持一致，光伏组件下跌2.3%。下游有减产计划导致对上游的采购需求萎缩，各环节企业面临高库存压力，观望与博弈情绪加剧价格的进一步走弱。
　　电池：钴、镍：钴现货价下跌0.1%，镍现货价上涨0.2%。锂：六氟磷酸锂现货价上涨3.9%，碳酸锂现货价下跌1.4%，氢氧化锂现货价下跌1.6%。六氟磷酸锂库存降至低位且新增产能滞后，价格具有韧性。但碳酸锂随着下游采购趋于谨慎，隐性库存显性化，价格仍有下行压力。正极材料：三元6系正极材料价格下跌1.5%，动力型磷酸铁锂材料价格下跌0.1%。
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数下跌4.3%，中国台湾半导体行业指数上涨0.6%。DXI指数（DRAM产出价值）上涨0.5%，DRAM和NAND价格指数均与上周基本保持一致。
　　大模型：本周token支出指数回落超20%，已较年初水平低5.8%，主要源于企业端面临高昂账单后对AI投入产出回报进行再评估，从而压缩预算并转向低成本的开源或中端模型。
　　消费电子：2026年1-6月国内手机出货量同比下滑5.5%，降幅较前5个月扩大1.9个百分点。存储等成本涨价向消费电子传导，终端需求受压制。
　　 3）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价下跌1.0%，期货价下跌2.3%。成本端，铁矿石价格下跌2.2%。供给端，据中钢协估算，2026年7月中旬全国日产粗钢量环比降低0.4%，日产钢材量环比提升1.2%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数下跌0.5%。玻璃：本周玻璃现货价下跌2.0%，玻璃期货价下跌1.3%。
　　家电：据产业在线监测显示，内销：2026年6月，空调、冰箱和洗衣机内销分别同比下降7.4%、4.2%和9.6%，空调冰箱降幅收窄。排产预期上7月三大白电内销增速开始触底回升，8-10随着基数走低增速有望继续回升，但行业库存压力依然较高。外销：2026年6月空调外销同比下降7.1%，冰箱洗衣机外销同比增长17.0%和20.2%。空调出口订单复苏，8-10月外销排产温和修复，冰洗外销预计在前期高规模的基数下增速逐渐放缓。
　　4）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌1.6%，猪肉批发均价下跌1.8%。
　　农产品：玉米：玉米价格下跌0.3%，玉米淀粉价格下跌0.3%。小麦、大豆：小麦价格下跌0.3%，大豆价格与上周保持基本一致。
　　6）周期
　　有色金属：2026年7月30日，美联储议息会议宣布联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，但投反对票的3位地方联储主席主张加息25个基点。据纽约时报报道，沃什在本周的美联储会议上提出了调整会议频率的想法，正考虑削减联邦公开市场委员会（FOMC）每年定期议息会议的次数。截至8月1日最新，根据CMEFEDWATCH工具，债券市场定价认为年内美联储9月开始加息概率仍超过三分之二。贵金属：COMEX金价上涨1.1%，COMEX银价下跌1.2%。工业金属：LME铜上涨1.6%，LME铝上涨0.7%，LME铅下跌0.8%，LME锌上涨2.1%。稀土：镨钕氧化物价格下跌1.3%，锑价格下跌3.8%。
　　原油：本周布伦特原油期货收盘价下跌4.1%，收报87.93美元/桶。
　　煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价与上周基本保持一致，收报825元/吨；焦煤价格下跌0.5%，收报1819元/吨。
　　交运：本周波罗的海干散货运费指数BDI下跌0.4%，原油运费指数BDTI上涨2.0%，全球集装箱运费指数FBX下跌0.9%。
　　风险提示：全球经济复苏不及预期，地缘政治风险扰动。