销售端：百强房企销售降幅继续收窄，头部房企韧性更强
　　中指研究院统计，2026年1-7月，百强房企销售总额为1.8万亿元，同比降幅较1-6月收窄0.6个百分点，并已连续五个月收窄，核心城市成交活跃度延续、行业销售边际仍在改善。7月单月百强房企销售额为2179亿元，较6月出现明显环比回落，主要受淡季、上月冲量高基数及夏季高温等因素影响，但从累计口径看，重点房企销售降幅仍在收敛。结构上看，千亿房企已由上半年的3家增至7月末的5家，头部梯队保持稳定扩容。同时，中海地产、华润置地、招商蛇口、中国金茂、北京城建等房企前7月销售额实现同比增长，货值布局集中于核心城市、产品迭代能力较强的企业仍具备更高去化确定性，头部房企销售降幅持续收窄的趋势较为明确。
　　投资端：拿地降幅连续收窄，头部企业分化与民企修复并存
　　2026年1-7月，百强房企拿地总额为4189亿元，同比下降27.6%，但降幅较1-6月收窄6.1个百分点，并已连续五个月收窄，销售端边际修复及核心城市土拍回暖，正在向投资端形成一定传导。企业层面，央国企仍是拿地主力，保利发展、华润置地、越秀地产、建发房产等大型央国企位居前列。与此同时，民企在土地市场的参与度有所修复，1-7月拿地TOP10中有1家民企，为滨江集团；TOP11-20中民企有3家，分别为大华集团、邦泰集团和伟星房产，较去年同期增加1家。尽管2026年1-7月TOP30民企拿地总额为321.0亿元，仍低于2025年同期的534.0亿元，但杭州、上海、广州等核心城市中，本地民企继续围绕优势区域精准补仓。
　　政策端：政治局明确稳定房地产市场，行业复苏仍有政策托底
　　7月30日中央政治局会议提出要“稳定房地产市场”，房地产已被纳入“切实筑牢安全屏障”的政策框架中，稳市场的重要性明显提升。整体看，当前行业仍处于分化修复阶段，销售与拿地虽未出现全面反转，但在政策宽松延续、核心城市市场韧性尚存的背景下，房地产行业稳定复苏的基础正在逐步夯实。
　　投资建议：
　　供应缩量而销售稳定下，房价有望持续企稳回升。关注地产企稳带来的头部地产股估值修复机会。建议关注：1）龙头房企：保利发展、华润置地、招商蛇口；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股、浦东金桥。
　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧