供应端：根据钢联数据，截至7月31日，供应端边际整体变化不大，工业液化气商品量收至15.66万吨，民用液化气商品量收至17.28万吨，二者均处于历史同期低位。
　　需求端：根据钢联数据，截至7月31日，需求端边际有所恢复，但同比仍均处于5年历史的较低水平，PDH装置开工率收至73%，烷基化油产能利用率收至36.12%，需求端有所分化，PDH下游对当前价格适应更强，需求恢复较为明显。
　　库存端：根据钢联数据，截至7月31日，从库容比角度来看，液化气的港口库容比处在近五年来低位（38.28%），炼厂库容比处于五年来中性偏低水平（23.47%），而液化气加气站的库容率则处于五年来较高水平（64%）。
　　展望：受检修回归和对当下原料价格的适应，需求端PDH开工边际继续修复。库存维度来看，下游负反馈依旧较为明显，但边际有好转倾向。最新供需平衡表显示8月宽松格局受需求复苏影响有改善倾向，最新平衡表显示8月份呈现去库格局，后续液化气和原油的价差阶段性估值有所修复，重点关注库存端去化的兑现情况。
　　风险提示：（1）原油端大幅波动；（2）霍尔木兹海峡超预期变化；（3）美国或巴拿马运河C3出口突发不可抗力；（4）日本印度等亚洲国家政策变动；（5）其他不可抗力影响。