核心要点
　　1）新东方和好未来最新季度业绩（对应26年3月-26年5月）表现优异：营收端，新东方、好未来分别同比+23%、+31.9%，表现均超彭博预期；利润端，新东方、好未来此季度Non-GAAP经营利润率分别为7.2%/+0.6pct、19.6%/+15.3pct，教育主业利润率仍在扩张主要系得益于降本控费。截至2026年5月底，新东方、好未来递延收入为22.43亿美元/+14.7%、12.19亿美元/+25.9%，暑假报班收款情况良好。新东方给予FY27营收指引为14%-18%增速；好未来预期FY27利润率继续扩张。
　　2）Adidas 26Q2（截至6月30日）营收67.4亿欧元/+13.3%，固定汇率下同比+14%。分地区看，欧洲、北美、大中华区、新兴市场、拉丁美洲、日韩收入分别同比+6%、+17%、+15%、+12%、+28%、+18%。公司上调26年收入指引至同比增长9%~10%（此前为高个位数增长）
　　风险提示
　　1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
　　2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
　　3）消费需求不达预期：目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。