核心观点
　　1、焦煤焦炭：焦炭偏弱、炼焦煤弱稳。
　　炼焦煤：市场弱稳运行，产地复产进度不及预期，样本矿山产能利用率66.9%，周环比降0.9个百分点；蒙煤涨跌互现，港口现货偏稳。
　　焦炭：焦炭市场偏弱运行，第一轮提降落地，230家独立焦企产能利用率73.44%，环比下降0.02%。
　　2、动力煤：价格上涨。
　　总览：价格上涨。截至7月24日秦皇岛港Q5500报825元/吨，周环比涨0.5%；截至7月23日榆林Q6000报722元/吨，周环比涨9元，鄂尔多斯Q5500报631元/吨，周环比涨19元；样本矿山产能利用率86.5%（周环比减2pct）。港口价格小幅上涨，北港Q5500报815元/吨，周环比涨10元；环渤海三港库存2842万吨（周环比减33万吨）。进口价格暂稳，印尼Q3800 FOB报价64美元/吨。
　　行业动态信息
　　行业综述：本周（7月20日-7月24日）煤炭指数+2.88%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业2026年1月至今累计变动幅度为+13.92%，在30个一级子行业中排名第3位。本周煤炭指数+2.88%，在30个一级子行业中排名第4位。
　　炼焦煤
　　价格：本周柳林低硫主焦煤价格1800元/吨，环比持平，甘其毛都蒙5#原煤1170元/吨，环比-0.8%。
　　库存：本周全样本焦化厂焦煤库存944.48万吨，环比-4.0%。
　　焦炭
　　价格：本周焦炭港口工厂平仓价收盘价1920元/吨，环比持平。
　　库存：本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存900.24万吨，环比-11.8%。
　　动力煤
　　价格：本周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为715元/吨，环比+0.3%；广州港山西优混库提900元/吨，环比持平
　　风险分析
　　宏观经济增长乏力
　　若宏观环境发生变化，经济增速放缓，火电发电量将降低，对煤炭的需求将下降。
　　煤炭价格大幅波动
　　如果煤炭价格大幅变动，将影响煤炭板块上市公司业绩。
　　下游需求不及预期
　　如果下游钢厂盈利能力承压，将对炼焦煤及焦炭企业带来一定冲击。
　　行业监管政策影响
　　各行业“反内卷”政策背景下，煤炭行业监管政策将对煤炭供给产生较大影响。
　　新能源替代与能源转型风险
　　全球能源转型加速推进，风电、光伏等可再生能源技术迭代及成本下降，叠加储能技术发展，对煤炭形成