投资要点：
　　20260720-20260724，SW电力板块周涨跌幅+2.51%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为+4.86%、+2.07%、+1.33%、+1.50%、+1.51%；SW燃气板块涨跌幅+0.53%。
　　本期清洁电力组合：福能股份+龙源电力(H)+涪陵电力+长江电力+川投能源+国投电力+华能水电
　　本期火电组合：国电电力+华能国际(A+H)+申能股份+皖能电力+建投能源+华润电力
　　本期燃气组合：新奥股份+九丰能源+首华燃气
　　本期环保组合：海螺创业+伟明环保+瀚蓝环境+洪城环境+卓越新能
　　重点行业新闻：1）《可再再能能源发“十五五五规划》目标2030年风光装机28亿千瓦，发电量占比达到30%，非电利用划模达到1.5亿吨准煤。7月23日，国家发改委、国家能源局发布的可再再能能源发““五五五”划》目的通知指出，“五五五”再再能能源发“主要标是：总量标，2030年再再能能源消费总量达到18亿吨准煤左右。发电标，2030年再再能能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右；风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，年发电量4万亿千瓦时以上，发电量占比达到30%。非电利用标，2030年，再再能能源非电利用总划模较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨准煤。2）江苏8月月度竞价成交加权均价362.56元/兆瓦时，环比+0.16%。7月22日，江苏2026年8月电力集中竞价交易结果公示，本次交易共成交电量100.82亿千瓦时，较7月环比上涨27.88%，成交加权均价362.56元/兆瓦时，较7月上涨0.58厘，增幅0.16%。
　　电力行业高频数据跟踪：煤价：截至7月24日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为825元/吨，相比7月17日环比+0.6%；广州港印尼（Q5500）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为906.9元/吨、914.02元/吨，相比7月17日环比-0.30%、+0.85%。库存：截至7月24日，秦皇岛港动力煤库存645万吨，相比7月17日环比-5.1%，同比+11.2%。水库流量：7月24日，三峡水库当日入库流量1.46万立方米/秒，同比27.00%；三峡水库当日出库流量1.16万立方米/秒，同比-26.58%。年初至今（7月24日），三峡水库日均入库流量1.18万立方米/秒，同比+15.89%；三峡水库日均出库流量1.31万立方米/秒，同比+15.32%。光伏产业链价格：截至7月24日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为0.68元/瓦，相比7月17日环比-1.02%；截至7月22日，国产多晶硅料价格市场均价为4.18美元/千克，相较7月15日环比-2.34%。储能成本：截至7月24日，磷酸铁锂（储能型）价格为5.40万元/吨，同比+63.14%，相较7月17日环比-3.23%；三元材料（5系，单晶/动力型）价格为17.75万元/吨，同比+53.15%，相较7月17日环比-2.20%。
　　燃气行业数据跟踪：截至7月24日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数5686元/吨，较7月17日下跌1.90%。国产气方面，截至7月24日，液厂平均出厂价5328元/吨，较7月17日下跌2.28%；进口气方面，截至7月24日，液厂平均出厂价6148元/吨，较7月17日环比持平。
　　环保行业数据跟踪：（1）碳市场：7月20日至7月24日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量79.31万吨，上期（7.13-7.17）成交量为159.43万吨，较上期减少80.12万吨，与上期相比-50.25%；7月24日碳排放配额（CEA）收盘价为93.58元/吨，日环比+1.12%。欧盟：7月20日至7月24日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.81亿吨，较上期（7.13-7.17）增加0.34亿吨，与上期相比+23.38%；碳排放配额期货结算价（期间平均）83.15欧元/吨，较上期（7.13-7.17）增加3.84欧元/吨，与上期相比+4.84%。《（2）能物柴油及UCO：2026年7月25日，全国能物柴油市场均价8100元/吨，周环比-1.2%；全国UCO优高端价7950元/吨，周环比持平；能物航煤（SAF）中国FOB-高端价2550美元/吨，周环比+2.0%；地沟油-西南价格6450元/吨，周环比-1.5%。
　　投资建议：
　　电力行业：1）火电：全国性火电龙头区域分散电价波动风险相对更低，且非煤成本具备较大压降空间，关注分红能力提升下的股息率价值，推荐具备雄厚资产体量的全国性火电公司华能国际（H+A）、大唐发电（H+A）、华电国际（H+A）、国电电力、华润电力；推荐综合电价韧性较强且具备高分红属性的甘肃能源、陕西能源、申能股份、华能蒙电；2）水电：推荐长江电力、川投能源、国投电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电，关注中国广核；4）绿电：推荐港股风电运营商。
　　燃气行业：燃气需求受益能源结构调整，消费增长具有确定性，推荐新奥股份、九丰能源、首华燃气，关注新奥能源、昆仑能源、香港中华煤气。
　　环保行业：《（1）环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注长期运营能力出众且经营性现金流压力有望因化债等缓解的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司。推荐伟明环保，瀚蓝环境，海螺创业，洪城环境，建议关注永兴股份，光大环境，绿色动力环保。
　　风险