投资要点：
　　事件：公募基金披露2026年二季度重仓持股情况。
　　公募基金持仓非银板块市值环比回落。2026Q2主动型基金重仓非银板块市值为229.96亿元，环比-8.5%，占公募基金持股市值比重为0.89%，环比-0.43pct；保险、券商、多元板块持仓市值分别为99.20、119.58、11.17亿元，环比分别-42.1%、+98.2%、-43.0%，板块内占比分别为43.1%、52.0%、4.86%，机构大幅减配保险与多元板块，同时显著增持券商板块。
　　保险板块在2026Q1业绩疲弱、资金面扰动较强等影响下持仓市值环比下降。基本面角度受保费增速不及市场预期及权益市场回撤影响下险企2026Q1业绩普遍承压，资金面角度受市场资金风格切换影响导致估值波动。2026Q2保险板块持仓市值环比42.1%至99.2亿元，占公募持股市值比重环比-0.52pct至0.39%，相较沪深300低配2.2pct。个股方面，机构持仓集中于中国平安和中国太保，中国平安、中国太保环比减配幅度最大。中国平安持股总量和持仓市值分别环比-31.9%、-42.7%至1.43亿股、68.38亿元；中国太保持股总量和持仓市值分别环比-48.5%、-60.4%至0.5亿股、14.21亿元。中国人寿获环比增配，中国人寿持股总量和持仓市值分别环比+98.5%、+93.1%至0.18亿股、6.45亿元。
　　受益于权益市场交投活跃度持续维持高位，券商板块持仓市值环比上升。由于科创牛市下头部券商直投、另类投弹性突出，叠加科创跟投带来的业绩增长预期，2026Q2主动基金增持龙头券商，其中中信证券、国泰海通、华泰证券持股总量分别环比+150.0%、+23.1%和+99.5%至1.10、1.09和0.93亿股，持仓市值分别环比+198.7%、+35.0%和+131.1%至31.48、19.81和19.17亿元；此外零售主导的互联网券商亦获增配，东方财富持股总量环比+217.5%至0.60亿股，持仓市值分别环比+243.1%至12.28亿元。二季度金融科技类公司受益于AI概念持仓改善，其中同花顺、指南针持股总量分别环比+93.1%、+7.1%至0.04、0.01亿股，持仓市值分别环比+55.9%、+0.9%至8.79、1.03亿元。
　　多元板块持仓市值环比收缩。2026Q2主动型基金持仓多元金融市值环比-43.0%至11.17亿元，相较沪深300低配0.66pct。二季度市场呈现极致分化，科技成长板块虹吸效应下，防御性红利板块标的持续下跌，江苏金租作为高股息标的被逆势增持，环比+5.5%至1.01亿股，但股价下跌导致持仓市值环比-9.7%至5.81亿元。同时，二季度大宗商品波动率中枢收敛，主要商品板块趋势性行情减弱，期货市场成交额亦环比走弱，南华期货持股总量环比-73.1%至0.007亿股，持仓市值环比-75.0%至0.13亿元。
　　关注业绩高增长和资本市场改革深化下券商板块的估值修复空间，重视保险权益投资改善带来的强贝塔机会。历史上主动基金非银板块持仓区间为0.63%-15.30%，当前非银板块持仓已下探至历史底部。券商板块选股方面看好四条主线：一是受益于市场马太效应加剧带来估值修复甚至实现估值扩张的头部券商，如【国泰海通A+H】、【中信证券A+H】；二是权益投资能力相对突出利润增速能够强于同业的大中型券商，如【东方证券A+H】、【东吴证券】和【国信证券】；三是提前交易公募基金景气度复苏的【广发证券A+H】；四是持续看好外资回流下【香港交易所】的配置机会。保险板块关注投资弹性较强的【中国人寿H】、【新华保险AH】，2026年业绩有望领先同业的【中国平安AH】、经营稳健且股息率较优的【中国太保AH】。
　　风险提示：资本市场监管周期趋严、权益市场大幅波动、长期利率大幅下行。