投资机会方面银行>证券>保险。6月社融增量3.36万亿元，同比少增8606亿元，存量同比增速7.4%。总量少增有实体融资需求偏弱的现实因素，也与央行引导信贷“降速提质”、推动货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展的政策方向一致。上周市场交易活跃度保持较高水平，A股日均成交额2.65万亿元，周环比-10%；日均融资余额保持高位，达2.9万亿元。保险方面，我们认为保险板块二季报交易已经开始，高弹性标的率先启动，有望逐渐扩散至其他股票。上周中国人寿发布盈利预喜公告，预示着保险板块二季度整体盈利表现或向好。
　　子行业观点
　　1）银行：6月社融与贷款同比均少增，居民与企业信贷偏弱，银行板块有望在资金轮动中迎来修复机会。港银持续受益于香港地产回暖及本地财富业务增长。2）证券：近期市场波动加剧，但券商板块呈现出业绩强、估值低的结构性背离。26H1业绩预告已印证头部券商高增速，盈利能力得到充分验证；资金面结构性拐点已现，宽基ETF净申赎转正，市场调整反而打开更佳配置窗口，建议把握优质配置机会。3）保险：我们继续看好保险板块。上周长鑫上市是市场关注焦点，多家保险公司位列战略配售名单中。部分投资者有着明确的再平衡诉求，我们认为资金流入金融保险板块的概率较高。
　　重点公司及动态
　　1）银行：推荐质优个股，如南京、渝农、渣打。2）证券：个股关注：综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信AH、中金H等；科创直投/跟投有优势的券商，如国元等；区域并购重组的结构性机会。3）保险：建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。