险企中报预增验证高景气，估值低位支撑板块防御价值
　　截至7月17日，中国人寿、新华保险、太平人寿陆续发布2026年半年度业绩预增公告。其中，国寿预计上半年归母净利润为1289.33~1371.19亿元，同比增长215~235%；新华预计上半年归母净利润为207.19~236.78亿元，同比增长40~60%；太平预计上半年归母净利润为125.13~131.9亿港元，同比增长85~95%，三者合计同比增速高达159~178%，行业盈利景气度显著超预期。
　　2026Q2单季度业绩。国寿预计Q2归母净利润为1094.28~1176.14亿元，同比增长802~870%，环比增长461~503%；新华预计Q2归母净利润为142.18~171.77亿元，同比增长59~93%，环比增长119~164%；二者合计同比增长488~540%，环比增长375~418%，行业单季度盈利改善势头强劲。
　　险企业绩大幅预增，核心驱动源于资产端显著改善。4月以来，权益市场稳步回暖，有效提振上市险企投资收益，扭转前期资产端承压态势，成为上半年盈利高增的核心推手。
　　低位估值叠加长期向好基本面，保险板块防御价值持续凸显。本周权益市场整体震荡调整，成长赛道波动加剧，市场避险情绪持续升温，而保险板块凭借基本面与估值的双重优势走出独立行情。截至7月17日，保险板块PEV仅0.66倍，处于近十年32%分位，整体估值处于历史偏低区间，下行空间有限。当前保险行业基本面持续修复，负债端新单维持高景气，资产端压力持续缓释，行业盈利韧性持续兑现。在市场震荡加剧的环境下，板块防御属性凸显，估值修复性价比优势突出，后续随着行业景气度持续验证，低位估值修复行情值得重点期待。
　　投资建议：
　　1）证券：目前A股市场交投持续活跃，短期波动不改长期向好趋势，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比高。
　　2）保险：4月份以来，A股市场显著回暖，后续投资收益修复的确定性增强。保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，积极看好保险行业的左侧配置价值。
　　3）建议关注：中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司H、中国人寿、新华保险、中国平安。
　　风险提示：
　　1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。