核心观点
　　央行发布6月金融统计数据，继续实施适度宽松的货币政策
　　1、央行发布6月金融数据，社融规模增量合理增长。7月15日，央行发布2026年6月金融统计数据，2025年6月末金融体系对实体经济支持力度保持稳定，信贷增长逐步由规模扩张转向结构优化。具体来看，新增人民币贷款1.61万亿元，同比少增6300亿元，其中企业贷款仍是主要支撑，企事业单位贷款增加1.50万亿元；社会融资规模存量同比增长7.4%，人民币贷款余额同比增长5.2%，M2同比增长8%。社会融资结构持续改善，企业债券、政府债券融资占比提升，直接融资发挥重要作用。整体来看，上半年信贷投放保持合理增长，但居民融资需求仍偏弱，金融资源进一步向实体经济重点领域倾斜。
　　2、央行：实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。7月15日，央行在国新办新闻发布会上表示，将继续实施适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势变化，把握政策力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度。上半年，金融数据体现出信贷增长由规模扩张向结构优化转变的趋势。社会融资规模保持合理增长，人民币贷款仍是实体融资的重要支撑，但增速有所放缓，企业债券、股票等直接融资占比提升，融资结构持续改善。从信贷投向看，企业中长期贷款、普惠小微贷款以及制造业等重点领域贷款保持较快增长，金融支持实体经济的精准性增强。展望下半年，货币政策预计继续保持适度宽松，通过流动性管理和结构性工具引导资金流向重点领域。在经济需求逐步修复背景下，信贷“降速提质”或成为常态，金融资源配置效率有望进一步提升。
　　3、国务院印发《扩大消费“十五五”规划》，部署未来五年消费扩容提质路径。近日，国务院以国函形式印发《扩大消费“十五五”规划》，围绕扩大内需、提振消费和促进经济高质量发展，对未来五年消费领域发展作出系统部署。《规划》总结“十四五”时期消费市场规模持续扩大、结构不断优化的成果，提出“十五五”时期消费市场进入扩量提质关键阶段。文件明确，到“十五五”末社会消费品零售总额达到60万亿元左右，并从服务消费、商品消费、新型消费、消费能力、消费环境和制度机制等方面提出重点任务，推动形成需求牵引供给、供给创造需求的良性循环。