上周镍价震荡上行，宏观方面，中东局势升温叠加美联储加息预期打压市场风偏。基本面来看，沪镍库存基本持平，伦镍库存大幅回落；
　　成本端，本周电解镍价格较上周再度上行，国内镍矿价格则保持相对平稳，印尼镍矿则受到HPM下降影响有所回落，硫磺价格则受中东局势持续扰动维持坚挺；政策端，印尼政府多次表态不会大幅增加RKAB补充配额，政策端释放明确的挺价信号；
　　下游方面，不锈钢厂淡季需求乏力，三元正极受磷酸铁锂市场挤压对高镍原料消费回落，电镀及合金难以贡献稳定增量，需求端表现弱稳为主，但在成本支撑驱动下，预计镍价短期将维持偏强震荡。
　　风险因素：地缘风险加剧，美联储加息预期上行