宏观：中东冲突持续外溢，A股周二科技强势修复
　　海外方面，美国与伊朗继续相互发动军事打击，中东冲突进一步外溢。也门胡塞武装威胁对沙特实施海上封锁，两艘驶往亚洲的沙特油轮因此在红海掉头；霍尔木兹海峡通行仍受干扰，伊朗袭击美国在巴林、约旦等地的军事基地，海峡附近亦有油轮受损。油价上涨重新推升通胀担忧，市场目前仍预计美联储7月维持利率不变，但9月及年内加息风险尚未完全消退。关税方面，美国依据第122条征收的10%全球临时进口附加税将于7月24日到期，特朗普政府正准备依据第301条调查建立替代性关税框架。巴西和加拿大已率先被加征关税，针对约60个经济体的新方案仍待最终落地，整体冲击或弱于此前对等关税，但政策不确定性和全球贸易摩擦风险再度上升。，10年期美债收益率升破4.63%，美元指数回升，美油站上84美元，AI和芯片股的超跌修复暂时盖过能源通胀担忧，金银铜价格显著修复。本周重点关注欧央行7月议息会议、美国7月PMI、重要美股财报以及中东冲突进展。
　　国内方面，A股周二强势反弹，上证指数上涨1.79%、重返3800点上方，科技成长风格迎来超跌修复，创业板指涨7%，科创50指数涨超10%，；两市成交额放量至2.96万亿元，上涨个股超3100只，赚钱效应好转、但市场内部仍存在一定分化。半导体、存储芯片、算力硬件等前期超跌科技方向集中反弹，韩国股市亦在止跌，显示亚洲科技股的恐慌情绪明显缓和。本轮上涨仍带有超跌回补和空头回补特征，能否转化为趋势性反转，仍需观察科技板块量能能否延续。短期而言，当前位置不必过度悲观，随着7月进入中报密集披露期，并叠加重要会议窗口，市场交易主线或逐步转向盈利兑现与业绩预期，但仍需警惕海外利率、风险偏好等分母端因素带来的扰动。中长期看，国内政策支撑、企业盈利改善与AI产业周期尚未逆转，指数中期上行逻辑暂未被破坏。债市小幅回暖，资金利率略有下行，10Y、30Y国债活跃券收益率分别下行至1.732%、2.247%，预计短期债市仍以窄幅震荡为主。