上周镍价反弹，宏观方面，美伊冲突重燃叠加美联储会议纪要偏鹰打压市场风偏，一定程度压制金属市场反弹。
　　基本面来看，沪镍库存再度上行，伦镍库存基本持平；成本端，菲律宾受降雨影响镍矿出货节奏放缓，国内镍矿价格保持稳定，中东硫磺价格坚挺，成本支撑有所强化；政策面，印尼政府限制铁合金产品出口，并表示年内RABK补充配额不会大幅增加，仅满足供应短缺的冶炼厂运营需求；
　　下游方面，不锈钢厂进入传统需求淡季，三元正极企业仅维持刚需采购高镍原料用量有限，电镀及合金平稳运行为主，需求端总体略有承压，预计镍价短期将维持偏强震荡。
　　风险因素：美伊冲突加剧，美联储加息预期升温