本周军工板块回顾。本周（7.20-7.24）上证指数+1.33%，创业板指+1.52%，申万国防军工指数+1.40%，位列申万31个一级行业中的第9名。本周军工板块整体有所恢复，或受到7.23-7.24中国台湾海峡部分海域进行实弹射击的消息影响，同时叠加此前调整较多，本周地面兵装相关标涨幅明显，如：北方长龙、长城军工、捷强装备、内蒙一机等。
　　行业周度跟踪：
　　1、军工装备：我国在中国台湾海峡部分海域进行实弹射击；海外布局低成本导弹、XLUUV、六代机等方向。
　　2、商业航天：本周商业航天发射任务密集开展，SpaceX将为特斯拉用户提供卫星通信能力，波兰参与欧洲星座建设。
　　3、燃气轮机：数据中心快速发展下，燃气轮机需求持续向好：杰瑞股份获14.65亿美元合同，GEV2026年二季度燃气发电设备订单同比增长超过3倍。
　　4、造船：本周VLCC船价1.29亿美元，好望角型散货船船价8200万美元，均较上周持平。黄埔文冲开工新船型，广船国际实现提前200天交船，中国造船新产能持续启动建设。
　　5、核聚变：聚变招标持续开展；工信部提出支持围绕核聚变能赛道开展技术探索和装备研制；强流重离子加速器装置（HIAF）进入试运行阶段。
　　投资建议：建议重点关注的板块包括被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶，此外建议积极关注传统军工板块（包括军贸）的机会。
　　1、被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材等。
　　2、燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气等。
　　3、商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、高凌信息、烽火通信、航天电子、九丰能源等。
　　4、民航航材：润贝航科。
　　5、军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。
　　6、无人装备：中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成等。
　　7、船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。
　　8、布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能等。
　　9、传统军工（军贸）：广东宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。
　　风险提示：军品订单下达不及预期；行业发展进度不及预期；燃机、船舶等下游需求不及预期。