本周行情回顾。本周（7.20-7.24）沪深300指数上涨2.65%，计算机（申万）指数上涨0.14%，中小100下降0.56%，创业板指数上涨1.52%。板块个股涨幅前五名分别为：美利云、证通电子、中电鑫龙、紫光股份、行云科技。
　　谷歌发布2026年二季度财报，云业务高速扩张，持续加码AI算力基础设施。公司营收维持增长态势，其中云业务作为核心AI相关板块表现亮眼，收入同比大增，经营利润率突破公司整体水平，充沛的云积压订单将持续支撑后续收入兑现。资本开支层面，公司持续加码AI算力基础设施，本季度资本开支同比翻倍，且上调全年资本开支指引，2026年资本开支指引从1800-1900亿美元上修至1950-2050亿美元，预计2027年投入规模继续提升。公司财务底盘稳健，叠加云业务增长确定性较强，基本面能够持续支撑资本开支扩张节奏。
　　复盘海内外头部云厂商资本开支情况：海外方面，Meta上调全年资本开支指引区间，微软给出较高全年资本开支指引，亚马逊资本开支增速环比提升，三家企业资金投向均聚焦AI算力基础设施，零部件涨价也成为推升资本支出规模的重要因素；国内互联网巨头同步加码算力布局。阿里计划持续扩张数据中心算力规模；腾讯资本开支策略由保守转向积极投入，预计下半年资本开支有望显著抬升；字节跳动亦在持续上修资本开支投入。整体来看，全球头部云厂商在持续释放积极的资本开支规划，行业对AI算力中长期需求仍具备较强信心，全球AI基础设施投入有望持续维持高位。
　　建议关注：
　　海内外模型竞逐仍在继续，CSP厂商资本开支投入力度积极且明确，算力为资本开支投入的关键组成部分，超节点形态也凭借其逐渐成熟的技术方案成为基础设施建设的重要一环：
　　1）算力：寒武纪、海光信息、天数智芯、壁仞科技、沐曦股份、摩尔线程等。
　　2）超节点：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、华勤技术、神州数码等。
　　3）大模型：智谱、Minimax等。
　　风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。