【原油】
　　逻辑：全球原油运输受阻，油价持续上涨
　　基本面：俄乌冲突持续扰动供应端，CPC码头附近油轮遇袭，哈萨克斯坦已暂停向黑海输送石油。CPC暂停接收哈萨克斯坦原油或将推动其国内减产。在霍尔木兹海峡封锁后，沙特通过延布港发运原油，曼德海峡成为沙特原油出口的重要替代通道。目前，也门胡塞武装袭击了在曼德海峡运送沙特石油的船只，并试图对沙特实施海上封锁，市场对第二个咽喉要道出现供应中断的担忧升温。受中东产量下降、夏季旅游需求旺季以及战略石油储备释放步伐大幅放缓等因素影响，全球库存持续下降，供应紧张持续支撑油价。
　　宏观：大宗商品市场整体表现疲软。受能源价格阶段性回落影响，美国6月CPI及PPI数据明显降温，市场削减了对近期美联储加息的押注。近期地缘局势持续紧张，市场避险情绪上升。
　　地缘政治：中东局势持续反复。美伊相互发动袭击，也门胡塞武装开辟新战线，地缘局势持续紧张，并已对供应端造成实质性冲击。目前地缘局势未见明显降温迹象，地缘风险维持高位。有消息传出美方寻求第三方斡旋以推进美伊谈判，高度关注谈判对油价影响。
　　风险提示：美伊谈判、黑海供应受阻、曼德海峡通航情况、霍尔木兹海峡通航情况