【原油】
　　逻辑：胡塞武装海上封锁沙特，供应中断推升油价
　　基本面：也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁。在霍尔木兹海峡封锁后，沙特通过延布港发运原油，曼德海峡成为沙特原油重要替代通道。供应中断风险进一步上升，后续关注海峡通航情况。美伊冲突下，霍尔木兹海峡船只屡遭袭击，驶离海湾的油轮数量下降，海峡通航停滞。乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂及影子油轮，后续需关注俄罗斯原油出口可能受到的冲击。目前全球原油需求较为疲软，市场关注亚洲需求释放节奏。
　　宏观：大宗商品市场整体表现疲软。受能源价格阶段性回落影响，美国6月CPI及PPI数据大幅降温，市场削减了对美联储加息的押注。地缘升温压制市场风险偏好。
　　地缘政治：中东局势持续焦灼，局势升级扩散风险进一步推升油价。美伊局势升级，胡塞武装介入进一步推升中东地缘冲突扩散风险。伊朗外交部发言人表示伊朗或与美国谈判，局势依然存在降温可能。目前胡塞武装已下场，后续需高度关注中东局势演变险。
　　风险提示：中东冲突扩散、美伊局势、霍尔木兹海峡通航情况。