未来展望
　　本周美伊僵局仍在持续。美国撤销伊朗石油出口许可，并重启对伊朗的海上封锁；伊朗展开报复，宣布再次关闭霍尔木兹海峡。目前，靠近伊朗的北线航道已彻底关闭，而靠近阿曼的南线航道虽维持开放状态，但在伊朗导弹的袭击下，已经有两艘阿联酋油轮受损，航运安全难以保证，通航量因此减少，市场对中东供应中断担忧加剧。受此影响，本周全球LPG价格偏强运行，FEI丙烷价格累计上涨8%，至670美元/吨。
　　从当前基本面看，美国丙烷供应维持稳定，产量与库存均处高位，出口基础设施能力充裕。当前加通湖水位虽有所下降，但暂未对物流产生太大制约。因此美国短期内具备充足出口的能力。中东方面，LPG供应的边际增量严重受制于地区局势。霍尔木兹海峡虽仍有船只通行，但冲突持续、商船遇袭事件频发，部分船东继续规避中东航线，预计短期内中东货源增量有限。需求端，前期价格走低后，中国化工需求已有所恢复；后续关注焦点集中于印度旺季需求兑现节奏。
　　展望后市，地缘政治仍是LPG定价的核心逻辑。当前美伊双方维持僵局，中东供应因此收缩，伊朗地区的供应增量预期也基本打破，地缘风险溢价与供应收缩预期将继续支撑全球LPG价格。若下周局势进一步升级，国际油价及LPG价格存在进一步上行空间；若双方重启谈判、局势出现缓和，价格则面临冲高回落风险。不过，亚洲需求当前表现偏强，为价格下方提供一定缓冲，回落空间相对有限。后续需重点跟踪霍尔木兹海峡通航状况、军事冲突进展及潜在谈判动向。
　　风险提示
　　油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况