宏观—
　　美国6月消费者价格指数（CPI）环比下降0.4%，创2020年以来首次月度下滑。美国6月PPI意外下降0.3%，美联储7月加息概率降至10.2%。这一数据公布后，市场普遍认为，美联储将获得更多时间观察通胀走势，而无需在本月采取加息行动。
　　供应
　　供应环比走弱，但同比增长。3季度国内冶炼厂检修步入尾声，供应恐将增加。进口套利窗口打开，海外库存有望流入国内。
　　需求
　　下游需求回落，月度电力投资数据回归常态。但近期期价下移，在一定程度上刺激了消费。
　　库存
　　虽然全球铜库存依然保持高位，但国内库存下移。
　　未来展望
　　霍尔木兹海峡管理权的博弈仍在持续。基本面，虽然加工费为负，但冶炼综合利润尚可，供应有望高位维持。但近期国内库存继续去化，而且到港美金升水报价创年内新高，同时现货升水来到近两月新高约350元/吨，说明短期现货保持紧俏，贸易商在库存有限的情况下不得不采取补库，从而导致期价可能进一步攀升。但周五股指大跌，宏观压力或将拖累铜价。
　　风险提示
　　宏观政策扰动、国际局势、加工费影响。