一、6月LPG进口总量维持低位
　　受美伊冲突影响，2026年5月中东LPG发运量继续维持低位，导致6月中国到港量仍不足200万吨。分来源看，美国及加拿大供应平稳，6月共到港134万吨；中东到港量较5月进一步缩减18%，仅为26万吨，且其中65%来自沙特Yanbu港，阿曼、阿联酋提供少量货源，而卡塔尔和科威特则完全断流。其余到港量主要来自俄罗斯、澳大利亚等地，整体供应结构仍偏紧。
　　二、7月LPG进口有望短时修复
　　6月19日，美伊双方正式签署谅解备忘录，同意停火60天、重开霍尔木兹海峡，并承诺在30天内全面解除对伊朗的海上封锁，暂停针对伊朗石油、石化产品及其衍生品销售的制裁。地缘降温给市场带来积极影响，中东货源在6月下旬至7月初集中装出发运，市场报盘迅速增加。受此影响，7月中国LPG进口将明显好转，叠加美国、加拿大及俄罗斯等供应保持偏高水平，7月总进口量或大幅反弹至350万吨左右。
　　三、美伊地缘博弈将长期干扰中东LPG供应预期
　　美伊协议脆弱，地缘冲突再现。才到6月末，美伊双方已断断续续发生小范围冲突；进入7月后，美伊对抗骤然升级。美国指责伊朗袭击途经霍尔木兹海峡的商船，随即对伊朗发动空袭，撤销基于停火协议给予的石油销售豁免，并重启对伊朗的海上封锁。伊朗方面则谴责美方公然违信，向驻有美军基地的巴林和科威特发射大量无人机与弹道导弹，并再度关闭霍尔木兹海峡。至此，停火协议彻底失效。目前，海峡靠近伊朗一侧的北线航道已完全关闭，靠近阿曼的南线航道虽仍维持开放，但在伊朗导弹袭击下，油轮通行量已大幅下降。
　　曼德海峡不稳，中东LPG或双向受阻。美国进一步加大空袭强度，并宣称下一步将摧毁伊朗所有桥梁和发电厂。伊朗随即发出警告，若发电厂遭袭，将指示也门胡塞武装封锁曼德海峡。一旦曼德海峡被封锁，此前能够绕开霍尔木兹海峡的沙特Yanbu港也将彻底停摆，中东LPG供应将面临全面中断，其严重程度甚至可能超过3月战争初期的状况。不过，伊朗方面已释放出一定谈判意愿，因此后续走势需分两种情况：
　　（1）若局势进一步升级，则8-9月中国LPG进口量面临再度大幅回落风险；
　　（2）若能以此为契机顺利重启谈判、推动局势缓和，则8月进口仅受小幅影响，9月有望重新放量。
　　美伊军事冲突进展及潜在谈判动向已再次成为市场关注点，而围绕霍尔木兹海峡的博弈，包括对替代渠道的维护（曼德海峡），都是影响后期中东LPG输出的关键因素。