本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年7月17日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为20.8倍，PB为1.7倍，处于历史73%和34%分位；
　　上证50 PE为11.3倍，PB为1.2倍，处于历史55%和27%分位；
　　沪深300 PE为14.0倍，PB为1.4倍，处于历史60%和27%分位；
　　中证500 PE为35.5倍，PB为2.4倍，处于历史66%和53%分位；
　　中证1000 PE为43.4倍，PB为2.3倍，处于历史59%和33%分位；
　　国证2000 PE为48.9倍，PB为2.3倍，处于历史60%和45%分位；
　　创业板指PE为43.7倍，PB为5.8倍，处于历史44%和68%分位；
　　科创50 PE为209.9倍，PB为8.3倍，处于历史99%和97%分位；
　　创业板指/沪深300的PE比值为3.1，PB比值为4.1，处于历史31%和68%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：自动化设备、电子（半导体）、通信、IT服务；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：电子（半导体）、通信；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：证券、保险、能源金属、食品饮料（饮料乳品）、中药。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：上游：本周多晶硅期货价下跌4.2%，多晶硅料现货价下跌1.5%。中游：硅片主流品种均下跌1.0%。下游：电池片均价下跌0.9%，光伏组件下跌0.5%。终端市场需求起色不足、签单意愿低，加剧了供过于求的博弈局面，光伏上下游去库存压力下企业降价出货。
　　电池：钴、镍：钴现货价下跌2.9%，镍现货价上涨0.9%。锂：六氟磷酸锂现货价与上周基本保持一致，碳酸锂现货价下跌2.6%，氢氧化锂现货价下跌3.8%。正极材料：三元6系正极材料价格下跌0.1%。2026年7月16日，财政部、海关总署、税务总局发布关于调整部分电池消费税政策的公告，自9月1日起恢复对部分品种电池2%的消费税征收，并对后续税率时间节点进行安排。
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数下跌10.0%，中国台湾半导体行业指数下跌6.8%。DXI指数（DRAM产出价值）上涨3.9%，DRAM价格指数上涨1.0%，NAND价格指数上涨0.1%。2026年6月国内集成电路产量同比增长23.1%，增速较5月回落2.3个百分点。
　　3）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价上涨0.1%，期货价上涨0.8%。成本端，铁矿石价格上涨0.8%。供给端，据中钢协估算，2026年7月上旬全国日产粗钢量环比提升2.6%，日产钢材量环比回落6.2%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数与上周基本保持一致。玻璃：本周玻璃现货价与上周基本保持一致，玻璃期货价下跌1.2%。
　　房地产：2026年1-6月全国商品房销售面积同比下降11.6%，房地产开发投资完成额同比下降18.0%，降幅较前5个月扩大0.8和1.8个百分点。1-5月新开工、施工和竣工面积同比降幅分别扩大0.8、0.2和0.3个百分点至-23.4%、-12.5%和-23.7%。
　　4）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌2.5%，猪肉批发均价下跌1.1%。
　　农产品：玉米：玉米价格下跌0.2%，玉米淀粉价格下跌0.1%。小麦、大豆：小麦价格下跌0.3%，大豆价格与上周保持基本一致。
　　零售：2026年1-6月社零累计同比增长1.3%，6月社零当月同比增长1.0%，增速重新回正。6月基数效应消退支撑可选品消费，天气扰动缓和支撑大众消费与部分服务消费改善。
　　5）中游制造
　　投资：2026年上半年实际GDP同比增长4.7%，其中二季度同比增长4.3%。投资偏弱与中下游供给出清导致二季度经济实际增速下降，2026年1-6月制造业投资同比降幅扩大0.8个百分点至-1.2%，基建投资同比增速转负至-2.4%。
　　工业生产：1-6月规模以上工业企业增加值同比增长5.4%，6月当月同比增长5.3%，增速比上月加快0.8个百分点。外需高增、消费内需改善带动工业生产修复。
　　发电用电：2026年1-6月规模以上工业发电量同比增长3.5%，全社会用电量同比增长5.3%，较前5个月增速分别回落0.1和0.4个百分点。高技术制造与互联网数据服务等用电高增，南方高温支撑用电负荷，但6月清洁能源出力挤压火电增长，叠加基数走高，发电用电增速略有放缓。
　　重卡：据中国汽车工业协会发布的产销数据，2026年6月重卡销量同比增长19.2%，增速较5月回落4.1个百分点。上半年重卡市场由旺季向淡季过渡，5-6月国内重卡终端需求回落。其中新能源重卡终端销量占比达到44.75%，较上月的40.88%提升超4个百分点，仍是增长的重要驱动。
　　6）周期
　　有色金属：2026年7月14日，美国劳工统计局公布6月CPI环比下降0.4%，此前5月份上涨0.5%，是自2020年4月下降0.8%以来最大单月降幅。但美伊冲突烈度回升干扰油价和通胀预期，综合央视新闻等媒体报道，当地时间7月18日，美军开始对伊朗发动新一轮空袭，自停火谈判破裂以来，美军已连续八晚袭击伊朗。截至7月18日最新，根据CMEFEDWATCH工具，债券市场定价认为年