观点：本周原油市场受美伊冲突突发升级主导，油价磨底后快速反弹，前期被完全抹去的地缘风险溢价快速回补。周初市场延续供给宽松、需求疲软的偏弱逻辑，油价重心缓慢下移；后半周美方撤销伊朗原油出口许可、海峡水域发生交火事件，近端供给收缩担忧集中释放，叠加全球库存低位支撑，油价放量拉升，收复前期多数跌幅。基本面来看，供应端地缘扰动使前期宽松预期阶段性证伪，中东低价货源冲击边际钝化；需求端海外韧性凸显、国内疲软未改；库存端美国商业原油小幅累库、战略储备持续去化，全球绝对库存仍处低位，为油价提供底部支撑。当前美伊冲突仍相对可控，尚未演变为全面、持续的军事对抗，伊朗未实质性再度封锁霍尔木兹海峡，当前局势下地缘溢价的进一步上行空间有限；同时美伊谈判前景不确定性较大，局势存在缓和与升级两种反向路径，方向尚不明朗。在事件驱动、波动率显著抬升的行情下，追高风险与回调风险并存，需重点观察冲突是否进一步升级、伊朗原油出口收紧，及海峡通航恢复的实际落地情况。
　　总结：本周原油受美伊冲突升级驱动震荡反弹，地缘溢价快速回补，近月合约走强。全球低库存提供底部支撑，但当前冲突相对可控、美伊谈判不确定性较大，方向尚不明朗。操作上前期多单谨慎持有、适度减仓，以观望为主，重点跟踪局势演化与海峡通航的实际影响。
　　策略：
　　单边：前期布局的逢低多单可谨慎持有，但建议适度减仓、落袋部分地缘升水收益，后续以观望为主。
　　跨期：前期正套已兑现地缘升水收益。当前位置建议适度止盈，不宜在高位追高正套。后续月差走向高度依赖美伊局势演化：若冲突升级、海湾国家出口再度收紧，近端支撑延续；若局势缓和，近月溢价存在回吐风险。建议观望为主，待局势明朗后再择机介入。