月度观点核心指标与策略
　　观点：6月油市主线延续地缘冲突主导下的供需紧平衡，油价大概率维持宽幅震荡运行格局，“供应缺口刚性+需求弱修复+库存持续去化”的特征持续。中东局势仍是核心变量，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢、海湾产油国被动减产延续，供应端刚性缺口持续存在。供应端，OPEC +维持减产，沙特自愿减产延续，中东出口受阻难以快速缓解；美国页岩短期增产有限，IEA释储接近尾声，整体供应仍偏紧。需求端，全球需求延续弱修复节奏，夏季出行旺季边际提振有限，高油价对消费的抑制效应逐步显现，需求增速整体偏弱。库存端，全球原油与成品油库存延续去化，OECD商业库存、亚洲浮仓持续下降，战略储备释放影响减弱，供需紧平衡格局进一步强化。
　　总结：6月原油市场维持地缘强支撑、高位震荡格局，短期核心矛盾仍是霍尔木兹海峡通航恢复进度与中东供应回归节奏，当前美伊谈判出现进展，若出现通航恢复、减产放松等缓和信号，油价或持续进一步回落。若谈判再次破裂，油价或再次快速走强，整体看，6月油价中枢维持高位，震荡区间扩大，方向仍取决于中东地缘的边际变化。
　　策略：
　　单边：5月油价整体大幅回调后，6月原油单边维持回调做多思路，核心驱动仍为中东供应缺口、库存去化及现货偏紧。尽管美伊谈判有所进展，但海峡通航恢复缓慢、海湾减产延续、释储托底有限，现货强支撑延续，油价支撑仍强。操作上，回调分批布局多单为主，冲高后警惕情绪回落及全球油价调控政策，以波段交易为主；同时配置虚值看跌期权对冲地缘缓和、需求不及预期的尾部风险，平滑波动。
　　跨期：6月原油跨期建议以观望为主，暂不主动布局。当前市场受中东地缘、航运扰动、供需预期反复影响，近远月价差稳定，无明显趋势，后续结构修复节奏难以预判。在地缘风险明朗、供需格局稳定、价差进入合理区间前，保持观望；待中东局势缓和、现货节奏清晰后，再结合基差、库存变化及市场形态，择机布局跨期套利。