事件：公司发布2026年中期业绩预告，预计2026H1收入同比增长不低于30%，归母净利润同比增长不低于60%，公司26H1归母净利润同比显著增长主要系加盟渠道、在线渠道及大客户渠道的拓展及增长，带动上述渠道的收入及盈利能力增长。
　　618销售数据亮眼，多个平台领跑行业。2026年618购物节期间，公司在多个平台位列茶类目第一，领跑行业。其中，天猫会员日GMV同比增长超70%，会员人数增长近两倍。此外，八马×五粮液超级礼享日店铺GMV同比增长125%，老客复购GMV同比增长76%，用户粘性与高复购率双重提升。
　　展望全年，公司持续拓展与优化门店网络，并加速线上与线下融合，同时公司亦重视门店质量提升。
　　①优化门店网络，加密空白市场：对于优势区域，通过门店形象焕新与场景升级，提升消费体验。对于潜力巨大但尚未充分布局的空白区域，保持合理开店节奏，加密重点城市、重点商圈精准布局补位，补齐网络短板，稳步推进门店网络覆盖。
　　②加快空间服务推广，提升门店体验：公司将持续进行线下直营门店焕新升级，并鼓励和引导加盟店同步升级，让消费者获得沉浸式茶饮体验和舒适的商务社交空间，进而带动门店产品销售。同时结合精准数字营销为门店引流，增强用户黏性。
　　③探索新渠道，加速线上线下融合：公司将深化与主流电商平台的战略合作，并强化内容电商、小区电商、头部大客户等新渠道开拓，实现不同场景的触达与覆盖。
　　④践行多品牌战略，持续优化产品矩阵：品牌方面，公司将践行多品牌战略，打造差异化竞争优势，筑牢品牌护城河，持续提升品牌的国民认知度及全球影响力。产品方面，持续优化产品矩阵，一方面聚焦并打造更多比肩“赛珍珠”系列的明星产品，深化品牌认知；另一方面紧跟市场需求与消费趋势，推出热门品类，并延伸开发茶具，茶食及含有浓缩茶提取物的膳食补充剂等衍生产品，完善全品类产品布局。
　　⑤完善智能化工厂布局，以数字化驱动供应链升级：公司将在未来3至5年内，在安溪、武夷山、云南等主要茶叶核心产区，投建多座智能化、数字化工厂，稳步扩大产能，提升自主生产能力，优化产品结构以提升利润空间。同时同步规划智能仓储物流中心，提升仓储空间和物流周转效率，保障产品质量稳定与交付高效。
　　盈利预测与投资建议：公司为中国高端茶叶龙头，品牌积淀深厚、产品矩阵丰富，短期看受益于产品结构优化、规模效应、经营效率提升等综合因素，公司盈利能力持续改善，中长期看好公司在品牌、渠道、产品等方面的领先优势下，品牌份额持续提升。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.8/3.3/3.7亿元,维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，竞争加剧风险，新品类拓展不及预期风险等。