研究结论
　　如何识别科技宽基指数交易结构恶化？对创业板50指数和科创50指数而言，强动量占比处在低分位，且弱动量占比扩散，都是交易结构转弱的共性预警信号；若调整后强动量无法快速修复，且弱动量持续抬升至高分位，则趋势结束风险上升。差异在于，创业板50更接近产业趋势行情，需额外观察日间振幅分位是否降至低位，以判断市场预期是否过度一致；科创50更具有主题投资特征，需额外观察融资拥挤度是否升至高位，以判断短线交易资金是否过度集中。（详见《2021新能源行情启示录：如何识别指数交易结构恶化》、《创新药/商业航天行情启示录：如何识别主题投资交易结构恶化？》）
　　创业板50指数：动量结构再度承压，但市场预期尚未一致。2026年6月5日以来，创业板50指数交易结构曾多次承压，但动量结构都能快速修复，但7月1日以来，创业板50交易结构再度承压，主要体现为强动量占比持续下降、弱动量占比持续抬升，且尚未修复。7月以来创业板50权重组强动量占比降至0%，非权重组强动量占比降至7.5%；同时权重组弱动量占比由20%升至70%，非权重组弱动量占比由12.5%升至42.5%，交易结构整体承压。但由于指数日间振幅处于高分歧状态，市场预期尚未一致，尚不符合趋势结束确认条件。
　　科创50指数：强动量退潮但弱动量尚未扩散，交易结构相对创业板50更强。2026年7月1日至7月6日，科创50权重组强动量占比由40%降至0%，非权重组强动量占比由40%降至10%，强动量明显退潮。但权重弱动量占比仍为0%，非权重组弱动量占比处于近一月较低分位，弱势压力主要来自非权重组。融资拥挤度处于近1月23.81%分位/近3月17.46%分位，尚未触发主题行情中“动量退潮+融资拥挤度高位”的趋势结束确认信号。因此，科创50虽已出现动量退潮预警，但交易结构恶化风险相对创业板50更低。
　　总体而言，科技宽基指数当前交易结构整体承压，但尚未触发趋势结束信号。7月需重点观察强动量占比能否恢复到近三个月的均值水平，以及弱动量占比能否回落。同时也需警惕创业板50日间振幅、科创50融资余额拥挤度等趋势结束的确认信号是否触发。
　　风险提示
　　1、极端风险事件，例如中美关系、全球地缘出现超预期大事件等，相应风险难以事前预判；
　　2、量化模型失效的风险，历史数据对未来的指引效果有限。